Fed：美大型銀行壓力測試全數過關
工商時報顏嘉南、陳怡均 2022.06.25
去年銀行類股氣勢如虹，但進入新的一年情勢逆轉。聯準會主席鮑爾近日矢言打擊通膨的鷹派談話，加重衰退預期，多位銀行業高層也紛紛示警衰退風險。圖／美聯社

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美國聯準會（Fed）公布年度壓力測試結果，34家大型銀行全數過關，反映銀行擁有充足的資本，即便經濟陷入嚴重衰退，依然可持續對家庭與企業放款。
由於經濟衰退疑慮升高，市場對聯準會（Fed）升息預期則降溫，激勵美股周五跳空大漲，道瓊工業指數勁揚逾600點或2.0％，標普5百與那斯達克指數分別飆升2.3％與2.8％。
本次壓力測試測量在經濟衰退下，銀行維持強健資本的能力。聯準會表示，在最糟糕的情境中，銀行的資本適足率將降至9.7％，但仍較最低要求高出逾一倍，不過合計損失可能超過6000億美元。壓力測試假設最糟糕的情境是，美國失業率在2023年第三季攀升至頂點10％，商用不動產價格大跌40％，房價下挫28.5％，公司債利差擴大，股價崩跌55％，和金融市場波動加劇。
今年壓力測試的假設情境較去年更嚴苛，去年的測試結果顯示，23家大型銀行合計損失4700億美元。部分較小型銀行只需隔年接受測試。今年的測試發現，包括摩根大通與美國銀行（BoA）在內的巨擘，因為較高的放款和交易損失，資本水位較去年進一步下降。
銀行的壓力測試表現決定了必須為潛在難關保留多少資本，其餘就能用於回饋股東，拿來發派股息和實施庫藏股計畫，預期銀行業者在27日稍晚便會公布相關計畫。巴克萊分析師估計，大型銀行不久後便可能宣布調高股息，不過第二季整體股票買回規模可能降至130億美元，遠遠不及去年夏季的360億美元。去年銀行類股氣勢如虹，但進入新的一年情勢逆轉。追蹤美國銀行類股的KBW銀行指數今年迄今大跌近26％，衰幅大於標普500指數的21％。
美國經濟快速從疫情強勁反彈，讓大型銀行在近兩年呈報創紀錄的獲利，但經濟衰退憂慮讓銀行業前景籠罩烏雲。聯準會主席鮑爾近日矢言打擊通膨的鷹派談話，加重衰退預期，多位銀行業高層也紛紛示警衰退風險。
美家庭滿手現金 面對衰退不成問題
為了打擊通膨，聯準會（Fed）一再地調升利率，影響所及包括房市降溫、沃爾瑪等大型零售商釋出業績警訊。專家認為，儘管近期經濟走下坡的訊號不斷浮現，但與過去不同的是，此次美國人民手握充沛現金，財務狀況較為健全，面對衰退來臨時更有餘裕。
因美政府祭出多輪紓困，加上原本花在旅遊等開銷銳減，使得美國家庭歷經這場疫情之後，存款也隨之增加。Fed資料顯示，截至第一季止，美國家庭持有的現金與約當現金約17.9兆美元，略高於去年第四季，並且遠超出2020年第一季的13.7兆美元。
美國家庭過去兩年手握現金呈現史無前例的增長，即便經由通膨上升的調整後亦然。根據Fed上周公布的資料，現金增加的情況遍及各種收入與人口階層。位在財富金字塔頂尖10％的人，在第一季持有的現金與約當現金比兩年前多出32％，但位在金字塔下半部的人們，現金更增長45％。雖然也有些人財務狀況比疫情前更糟，但以數據來看，許多族群的家庭普遍都過的更好。
摩根大通研究所（JPMorgan Chase Institute）報告指出，截至3月止，各個不同的收入與年齡層的美國家庭支票帳戶餘額持續攀高。無獨有偶，美國銀行研究所亦指出，截至4月止的家庭存款仍在高水位。
儘管近期美國儲蓄率降至4.4％，低於疫情前平均的7.6％，但巴克萊經濟學家估計，即便通膨維持在近期高點，美國家庭要至少到2023年底時才會花光額外積蓄。再者，人們握有充足現金也不代表會任意花費，尤其擔憂經濟能否持續增長時，更會審慎考慮支出。專家目前普遍認為，美國民眾目前還不至於勒緊荷包，這有助於緩和衰退程度，或可預防衰退來臨。