鮑爾認升息恐爆經濟衰退 軟著陸極具挑戰
工商時報 數位編輯 2022.06.23
圖為聯準會主席鮑爾。圖／美聯社

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聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）再拋鷹派發言，周三（22日）赴國會就貨幣政策發表證詞，鮑爾坦承大幅升息恐引發美國經濟衰退危機，但認為美國經濟基本面強健，能承受進一步的貨幣緊縮政策，並稱成功軟著陸很有挑戰性。在通膨降溫前Fed不會改變升息速度，並將迅速採取行動壓低40年高點的通膨問題。

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鮑爾國會發言 6大重點
至今最明確發言 大幅升息恐引發經濟衰退
鮑爾表示美國經濟基本面強健，勞動力市場需求持續位處高位。Fed大幅升息抗通膨，鮑爾坦言導致美國經濟陷入衰退的可能性，但這並非本意。這是鮑爾迄今為止最明確發言，確認大幅升息將引發美國經濟衰退。
經濟軟著陸能否實現？ 鮑爾坦言很有挑戰性
鮑爾表示，Fed的首要任務是實現經濟軟著陸，但這是很有挑戰性的任務，美國除了面臨經濟衰退問題，更存在其他風險令通膨變得更根深柢固難以解決，並稱Fed無法承受這項任務失敗的後果。
鮑爾認為現階段延續升息步調是合適的，並認為美國經濟已經做好應對升息的準備，升息步調是否會有變化將取決於經濟數據與前景等變因，包括有明確的證據證明通膨回落至Fed設定的2％目標。並再次強調，聯準會有應對通膨必須的工具，也有穩定物價的決心。
鮑爾也表示，Fed有相關手段能在避免引發美國經濟陷入衰退的前提下，將通膨降至2％目標，實現經濟軟著陸。
鮑爾上周曾表示，Fed不會放棄任何選項，但若能源、大宗商品價格以及供應鏈瓶頸無法快速解決，這些因素難以掌控，將令Fed失去選擇，美國也將越來越難以遠離經濟衰退的危機。
鮑爾上周接受媒體採訪時明確表示，未來升息3碼並非常態，在下（7）月底的決策會議，很可能再升息2碼或3碼，期有效抑制通膨，他指出：「我們希望見到進展，通膨在到頂前是不會降低的 。 」
限制性的貨幣政策 Fed的決策方向
鮑爾表示，Fed必須實現穩定物價的目標，而讓貨幣政策具有限制將是Fed的政策方向。
市場預估Fed將進一步升息，鮑爾對此回應表示這樣的預期是合理的。鮑爾表示通膨在過去一年持續飆升，未來也難保有令人意外的進一步發展，因此我們需要靈活應對未來的經濟數據和不斷變化的前景，Fed將更大膽的應用相關的工具應對。
鮑爾表示，Fed在制定利率時需要更加靈活以對，並致力並免製造新的不確定性來源，造成更大的難題。
致力打壓通脹 而非打壓需求
Fed上週宣布升息3碼，1994年以來最大升息幅度，根據點陣圖顯示，所有官員都預計在今年將利率調升至3％，多數認為12月將提高至3.25％～3.5％，較2008年金融海嘯後達到的最高水平再高出1個百分點。
鮑爾認為，總體而言通膨可以說是一個全球性的現象。相比其他國家，美國通膨問題很大程度是需求所致。Fed的目標是放緩需求增速，而非打壓需求。
雖然Fed通常會更加關注核心價格指數，但鮑爾稱，由於擔心消費者和企業對價格壓力將持續的預期，Fed必須將更多注意力放在整體通膨上，並將以降低通膨為核心目標採取行動，不會放棄任何可能的選項。
美國經濟基本面穩健 可以應對貨幣緊縮
鮑爾表示，金融環境已經明顯收緊，有助抑制經濟成長，並幫助供需保持平衡。並認為美國經濟、勞動市場非常強勁，能夠很好應對貨幣緊縮所帶來的影響。
美國抵押貸款銀行家協會（Mortgage Bankers Association）周三公布的數據顯示，上周30年期固定抵押貸款的平均利率從上周的5.65%升至5.98%，為2008年以來的最高水平，這是自2009年以來抵押貸款利率的最大單周漲幅。
鮑爾還稱，從金融視角看，消費者領域非常強勁。消費者擁有相當規模的儲蓄。
但鮑爾並未直接提及Fed明年恐面臨更難的權衡，特別是Fed的政策打擊了就業市場，卻又沒有令人信服的方式降低通膨。
油價是導致通膨的因素之一 但對高油價無能為力
對於美國總統拜登（Joe Biden）設法打壓油價，鮑爾表示，能源價格上漲是導致通膨居高難下的一個因素，但升息不會降低油價，Fed無力影響能源通膨的問題。
通縮引發經濟衰退？市場怎麼看
花旗集團在一份報告中表示，根據歷史經驗，抗通膨經濟成長往往付出重大代價，估算經濟衰退的總體概率現在接近50%。
高盛集團認為，美國經濟陷入衰退的可能性越來越大。高盛發布最新報告指出，明年美國經濟陷入衰退機率，已從前估的15％升高到30％。該集團認為，迭創紀錄新高的通膨，加上俄烏戰爭引發經濟成長前景趨疲，已經導致明年美國經濟衰退的風險正在攀升。
摩根士丹利執行長高曼（James Gorman）表示，根據歷史經驗，美國經濟衰退的機率是50％，但他仍輕鬆看待不會過度擔心。
《華爾街日報》最新調查顯示，未來12個月美國經濟衰退機率達44％，較4月預期的28％大幅提升。自2005年中《華爾街日報》開始進行這項調查以來，經濟學家鮮少在實際進入衰退期前將衰退機率估在44％以上。
摩根大通執行長迪蒙（Jamie Dimon）、富國銀行執行長夏爾夫（Charlie Scharf）均認為經濟騷亂即將來臨，「美國經濟很難躲過衰退。」