《研究報告》利空環伺 股市進場停看聽



2022年6月22日 週三 上午8:26


【時報-台北電】時序進入第二季尾聲，即使股市逆風環伺，景氣放緩、通貨膨脹走揚，法人表示，但因美國經濟指標顯示基本面仍然良好，企業盈餘成長大致符合預期，加上股價已向下修正，股市依然有投資機會，但實際進場時機仍要「停看聽」。

5月名目通膨再度超出預期，帶動聯準會日前加速升息3碼，進一步衝擊股市表現。聯博投信股票投資策略師李長風指出，受到40年罕見的通膨影響，預估下半年美股仍將持續震盪，但現在並非轉換股票或撤出市場的時候，反倒建議投資人應採取兼顧風險與報酬的選股策略，以降低投資股票的風險，並在股價整理之後，投資價值逐漸浮現之際，投資具長期投資潛力的個股。

聯準會最新升息3碼之後，貝萊德智庫認為，聯準會升息的幅度足以衝擊經濟成長，美國疫後重啟經濟動能可能陷入停頓。許多人仍忽視升息將對經濟成長造成的破壞性，未來幾季美國經濟重啟的動能也將面對停滯不前的挑戰，其中聯準會的態度會是其中的關鍵，雖然聯準會最終會改變原先的升息方向，但貝萊德預期這樣的轉變將會在升息導致經濟成長停滯之後才會出現，這也將拖累經濟成長，而通膨走勢也將持續對市場投資人帶來不安，因此，貝萊德不認為現在是逢低買入的時間點。

李長風表示，至於今年選擇的投資標非去追逐高成長股，而是要兼顧風險及報酬。聯博也認為市場似乎過度放大了目前的利空環境。事實上，雖然日前名目CPI仍舊是持續上升，但核心CPI已出現放緩的跡象。受惠於通膨及升息，今年價值型股票表現略優於成長股。

李長風認為，不建議大幅轉進價值型股票，而是建議以高品質搭配重防禦的選股策略，慎選盈餘相對不受到景氣環境影響的題材，聯博一直強調的軟體科技類股與醫療題材，兩產業中高的品質企業可望在整體企業獲利回落之際展現韌性。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)