個股分析：南亞昆山廠復工，H1營運達成預算無虞，斥資400億彰濱設高階電材廠
2022/06/10 14:04 財訊快報／記者巫彩蓮報導
南亞(1303)於今(10)日召開股東會，其電子材料事業受惠疫情期間補償性消費、新興科技發展，獲利貢獻度大增，去年賺進一個股本，創下新高記錄，董事長吳嘉昭表示，昆山為電子材料的生產重鎮，中國大陸疫情封控期間採取閉環生產，5月之後產能陸續恢復，上半年營運仍會達成預算目標，去年完成，今、明年陸續完成及立案的投資案金額有711億元，另外計劃斥資400億於彰濱設立高階電子材料廠。
宅經濟、居家辦公及遠距教學帶動筆電、遊戲機、伺服器及網通設備需求，加上新港銅箔四廠新產能投產，帶動電子材料強勁的成長動能，去年該事業占了南亞營收比重45%，吳嘉昭指出，各國強化新能源車發展力道，將發揮上、下游垂直整合優勢，靈活調配台灣、大陸兩岸產能，發展高值化、差異化電子材料。
電子材料去年已投產產能，包括台灣新港廠區高值化銅箔、大陸昆山ABF載板，今年則有樹林廠區的離型膜、錦興廠區、樹林一期及大陸昆山二期的ABF載板、寧波廠區的丙二酚、惠州廠區的銅箔基板、玻纖布等多項投資案陸續完工生產；接下來，再投入台灣樹林二期ABF載板、大陸惠州廠區的銅箔等重要擴建，去年完成，今、明年陸續完成及立案的投資案，總投資金額約711.5億元，年產值676.5億元。
此外，南亞也在彰濱購置50公頃土城，準備發展高階電子材料，一期投資為250億元，各設立一座高階銅箔、特殊環氧樹脂廠房，上述兩座廠完工後，才會進行下階段投資計劃。
相對電子材料高度成長，化工主力產品EG承受新增產能開出、乙烯高漲的雙重壓力，根據統計今年全球EG總產能達5214萬噸，年增率15.3%，需求量約3483萬噸，年增率3.5%，產能利用率約66.8%，係為近四年最低水準。
吳嘉昭分析，前年之前EG平均開工率落在7-8成，目前約6成多，市況要改善有三個先決條件：一、下游聚酯業開工率提升；二、整體EG廠商不堪虧損而進行減產；三、乙烯成本下降等，目前EG出廠價根本不敷變動成本，麥寮產線開工率降到4成，只供應必要客戶量或是複材產品，五、六年前也曾發生過，當時亦有其他廠商同步減產。
台化(1326)、台塑(1301)等集團公司高層陸續對於電價凍漲，民營電廠無法反映成本發聲，吳嘉昭說，南亞事業體並無大電廠，中下游塑化加工必須仰賴穩定供應，並不樂見限電情況發生，目前民營電廠、汽電共生兩者占台電機組供電量約25%，發電成本的煤價仍是100美元計算，上漲的成本由業者吸收，當業者扛不住就會影響發電，而供電穩定攸關國家產業、民生經濟，不能像做其他生意一樣，虧錢就收起來，這是民營電廠經營難處所在，呼籲政府不加重民眾生活壓力，油電凍漲之際，電力政策要有統盤考量。