科技股反彈 美股基金齊漲
工商時報呂清郎、黃惠聆 2022.06.10
境內外71檔北美股票基金全數上漲，近一周平均漲幅達4.86％，表現相當亮眼。圖／美聯社

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美股5月最後一周在科技股反彈帶領下，截至月底費城半導體指數漲幅超過9％，道瓊及S&P 500指數小漲，美國股票型基金也上演反彈秀，根據Lipper統計，境內外71檔北美股票基金全數上漲，近一周平均漲幅達4.86％，表現相當亮眼。
M&G投資多重資產投資總監Michael Dyer指出，經驗顯示進入升息階段，美國高股息成長股票表現佳，無論長期資本利得或年化總報酬，均優於大盤，具股利長期成長公司，升息期往往表現優於大盤，過去十年連續繳出股息成長美企達347家，獲利強勁反映於股價及股息增長實力。
台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，預期通膨對美股衝擊將逐漸淡化，回歸基本面表現，且經驗顯示升息代表經濟及就業走勢向上，有利股市反彈，後市美股可望回歸經濟表現，建議不殺低持股，反可利用急跌分批布局或定期定額投資美股基金。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠分析，美國通膨出現觸頂跡象，也讓市場喘一口氣，帶動美股反彈，後市經濟數據與企業財報表現，有助股市支撐力道，建議採產業均衡配置平衡波動風險，留意營運穩健、流動性高中大型股的科技、金融、消費與醫療保健。
日盛全球智能車基金研究團隊認為，通膨高漲與就業熱絡，美國貨幣政策轉緊，推升美債殖利率略高於疫情前，獲利增長及低利率，有利大型非金融企業收益顯著上升，股價表現可期。
根據M&G投資統計2015年12月至2018年6月升息循環期間，美國高股息成長股年化總報酬率達46.4％，優於S&P 500指數的43.5％，2004年至2006年升息期間，美國高股息股票年化總報酬也超過32％。瀚亞投資建議，市場風向轉向價值型股，預期高股息成長股將跟著水漲船高。

美經濟衰退？法人：機率上升中
多數法人都表示還未看到美國經濟衰退的情況，但經濟衰退的機率卻在攀升中。聯博表示，雖不預期美國在2022年會陷入經濟衰退，但風險確實明顯增加；DWS則認為，美國在未來18個月內出現衰退的機率約為四成。
路博邁多元資產投資長Erik L. Knutzen說，路博邁資產配置委員會的基本觀點是未來一年美國應不會陷入經濟衰退，但已注意到經濟衰退的機率已攀升。未來12到18個月股市仍可能出現各種可能的走向，但路博邁仍青睞防禦型、高品質、與低Beta係數股票，然而，現在尤其應提高警覺，並調整股市觀察的重點。
路博邁表示，下半年應轉向關注整體市場的動態與基本面指標，如採購經理人指數、企業盈餘展望、消費者信心、以及反映消費型態的即時另類資料來源，藉由各種蛛絲馬跡判斷股市究竟即將打底完成，或是有進一步下跌的空間。
Erik L. Knutzen表示，假設企業盈餘成長率從此開始一路萎縮，如標準普爾500指數未來12個月的每股盈餘預估值從目前的245美元下修至210美元，同時假設本益比倍數維持不變，屆時指數將進一步下跌10％。