99/2/25 星期四
跌深反彈行情因量縮而進行緩慢
1.美股受到消費信心指數的拖累大跌，影響亞股大多開低(日經開跌146.95 點，韓股跌12.35 點、台股也以
跌80.97 點的7516.47 點開出)。早盤造紙因原料漲價類股漲幅逾1.5%一度居冠，但尾盤獲利回吐壓力重漲
幅縮至1%，紡織尾盤漲幅擴大逾1.5%成為類股之冠。營建跌幅較重，鋼鐡、橡膠及受油價回跌影響的塑膠、
航運皆在盤下，中概受惠陸股與亞股逆勢走強與金融及中小型電子個股也有抗跌表現，惟指數仍受主要大
型權值股影響呈現開低震盪走低的格局，終場下跌67.77 點以7529.67 點作收、跌幅為0.89%，成交值續縮
至841.02 億元。
2.由技術面來看，週三收低日K 為紅棒但留上影線，且低點未破週二所留下影線，反映7080 低點以來搶反彈
的籌碼尚未轉向，7200 點的支撐暫不至於失守；低檔測試時的關鍵仍在大型權值股如台積電、鴻海、聯發
科等，這些關鍵個股未再見年前大批空方摜壓力道，即顯示短線指數的震盪僅部份搶反彈的籌碼部份獲利
了結，只要不是退場，沒有引發失望賣壓預料回測低檔時還是有買盤會進場。指數短線區間暫看在7500～
7800 點，至於量能則預料將在元宵後才會加溫(本週立委補選)，量縮指數又只在窄幅的區間震盪，顯示市
場還在觀望，若遭遇國際股市持續回檔而台股也出現急殺帶量時，搶反彈的操作仍應提高警覺
3.在分類指數的部份，營建跌幅最重，從類股指數來看係為破年線後反彈，遭月線反壓而出現震盪，但由本
波搶營建反彈的籌碼多來自融資而非法人的情況來看，即使突破月線反壓仍應留意季線附近的賣壓；電子
指數也遭遇月線反壓而拉回到短期均線附近，週線失守若再加上大型指標權值股帶量殺，對盤面的影響甚
劇；金融指數為類股指數中較為強勁的指標，已領先突破月線反壓，指數位置與年線、短期均線糾結初具
止穩訊號。
4.搶反彈資金偏好中小型籌碼股，權值股未表態，量能未放大且未遭遇急跌時，操作上仍不必太偏空，以台
股反彈空間尚未滿足前仍可搶短，惟前題仍是下檔支撐7200 點守穩。(99/2/25 李秀利)
大
盤
分
析
與
觀
盤
重
點
類股分析觀察標的
造紙
紡纖
1. 國際漿廠喊出3 月長纖報價續漲30 美元，華紙預計將跟進，另外短纖紙漿
也走揚，激勵造紙類股走勢強勁，永豐餘3 月起調漲文化用紙每噸1300 元。
2. 紡織上、中游的聚酯纖維及加工絲、尼龍等族群股價走揚，激勵紡織類股
指數漲幅達1.5%居類股之冠。1439 中和、1440 南紡漲幅領先但仍視為跌
深反彈
3. 其他原物料族群表現相對弱勢，雖然中鋼開出4-5 月內銷盤價超越去年高
峰漲幅達2.9%，但類股追價力道相對較弱
1907 永豐餘
1905 華紙
1402 遠東新
1455 集盛
1444 力麗
2002 中鋼
電子股
1. 電子權值股仍未表態，這波反彈行情中表現溫吞，遭MSCI 調降權重的2330
台積電未站穩月線復回測年線、2317 鴻海更僅在低檔橫盤，即使調高權重
的2454 聯發科攻上月線，但遭遇1/21 缺口相當於指數八千點位置，亦顯
得步履沈重
2. 中小型股在開紅盤日由太陽能較受矚目，3514 昱晶跳空突破月線、3561 昇
陽科線型最強守穩季線並創新高，但週三族群追買力道轉趨觀望，多在盤
下震盪；被動元件3068 美磊及通訊2314 台揚走揚，其他逆勢的中小型電
子股包括3494 誠研、6143 振曜、3315 宣昶、6282 康舒及機殼3013 晟銘
電等。
2330 台積電
2317 鴻海
2454 聯發科
3514 昱晶
3494 誠研
6282 康舒
6143 振曜
中概股
1. 上證逆勢走揚，繼週二留長下影線後，週三收長紅，中概族群除了量販通
路潤泰全(重返季線)外，1216 統一也在本波反彈順利克服月線反壓
2. 其他中概族群還有2903 遠百受惠新春期間在兩岸業績成長(中國春節零售
銷售成長逾17%)。
1216 統一
2915 潤泰全
2903 遠百