市場超恐慌 定期定額該停扣了嗎？



2022年5月26日 週四 下午4:39



市場超恐慌 定期定額該停扣了嗎？
許多投資人在單筆投資時會怕看錯進場時機而虧很大，因此選擇定期定額來攤平投入的成本。但近期金融市場情緒極度悲觀，大家都很擔心現在進場是不是會越買越跌，到底什麼時候才是定期定額的最佳時機呢？「鉅亨買基金」用過去30年的歷史數據回測給你看！
1.市場超恐慌還能進場？
恐慌指數（VIX）是反應市場情緒的指標，當恐慌指數越高時，表示投資人認為市場會有劇烈波動、對市場前景感到不安。近期金融市場震盪，恐慌指數在2022年5月時一度達到34.8，根據下表可以看到，當恐慌指數大於30時，若投資人以每月定期定額進場，扣款一年後的平均報酬率為11.6%；扣款五年後的平均報酬率可達到30.7%，市場情緒恐慌時反而才是定期定額的好時點。
不同的恐慌指數範圍下，定期定額進場之平均報酬率

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500指數與芝加哥選擇權交易所標準普爾500波動率指數，資料期間為1990至2022年。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
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2.金融壓力超高，還適合定期定額嗎？
金融壓力指數可以反映目前金融市場所承受的風險壓力狀況。根據下表可看出，當金融壓力指數越高時，投資人以每月定期定額進場，長期也能累積不錯的報酬率。以2022年5月的金融壓力指數最高點0.915來看，定期定額扣款3年後及5年後的平均報酬率皆可超過20%。因此在市場有較高的風險壓力時，只要投資人不要過度在意短線的波動，長期而言定期定額累積的複利效果也是非常可觀的。
不同的金融壓力範圍下，定期定額進場之平均報酬率

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500指數與OFR金融壓力指數，資料期間為2000至2022年。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
3.熊市該快逃還是該進場？
牛熊指標可以反映投資人目前對於市場的情緒，熊市指數減掉牛市指數則表示投資人對於市場看空的狀況。最近市場劇烈震盪，熊－牛的數值高達43，根據下表可以看到，在熊－牛的數值大於30時，若以每月定期定額進場投資，扣款1年後的平均報酬率為12.9%；扣款3年後的平均報酬率為19.3%；扣款5年後的平均報酬率可達到39.2%，可發現不論短期或是長期的平均報酬率皆最高。當大家都認為熊市即將來臨時，反而才是開始定期定額的最好時機。
不同的牛熊指標範圍下，定期定額進場之平均報酬率

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採標普500指數與AAII投資者牛熊情緒指標，資料期間為1990至2022年。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
鉅亨投資策略
市場情緒悲觀，更是定期定額好時機
定期定額的投資門檻低，又可以強迫自己養成儲蓄的好習慣，長期而言還有累積報酬的複利效果，適合平常沒有時間每天留意股市、研究進場時機的投資人。而且歷史回測告訴我們，雖然近期市場情緒極度悲觀，但正是適合定期定額進場的最佳時機！