法人觀點：北美新約長約價格優於預期，本土法人喊買陽明，目標價升至155元
2022/05/25 11:05 財訊快報／記者劉居全報導
陽明(2609)將於27日召開股東會，股東會前夕，本土法人在今(25)日出具最新出爐的報中表示，隨著北美新約長約價格優於預期；需求遞延旺季更旺下，將目標價由原先的150元調高至155元，重申「買進」評等。
本土法人指出，5月起北美線長約(佔50%)換約，據供應鏈調查表示，今年合約價年增一至兩倍，優於原先預估的年增三成。不過市場擔心近期運價連續下跌，長約價及現貨價可能出現倒掛，影響長約價履約。本土法人認為，今年長約價效力將能延續，一、隨著上海逐步解封，近期已見運價止跌，且封控兩個月延宕訂單將於6-7月陸續出口，屆時運價將迎漲幅，對長約價造成壓力將減緩。二、北美線現貨價仍高於長約價約三成，運價須大幅下跌才可能造成客戶重新議約，2022年難見此現象。三、在供應鏈不確定性因素如封控、塞港、談判仍在，確保運輸量仍為客戶所重視，毀約動機低。
此外，受限中國大陸封控衝擊，第二季運量低迷，本土法人下調陽明第二季營收預期5%，至於季減4.4%，部分受優於預期的長約運價抵銷，獲利由於油價影響低於預期上調1%，預估第二季EPS 15.39元。
法人強調，6月後上海有望全面解封，將迎來集中出貨潮，貨櫃產業運輸價量齊揚、加上北美長約價大漲及第二季、第三季交船增加運能7%挹注，因此，上調第三季營收及獲利18%/42%至季增13%/17%，預估第三季EPS 17.93元。本土法人預估2022全年營收上調7%至年成長25%，上修毛利率7.6個百分點至67.9%，主要反映北美線長約價優於預期，稅後淨利年增35%，EPS預估達63.86元。