台塑化台化獲利進補 中國內需旺 行情高檔有撐2010年02月22日蘋果日報
【姚惠珍╱台北報導】中國1個月內兩度調高存準率，牽動遠東區石化原料行情回檔，但因3~5月是亞洲乙烯廠歲休旺季，歲修年產能達460萬公噸，可抵銷中國宏調力道。法人估，上半年國內石化廠獲利「愈上游愈肥」，台塑化（6505）、台化（1326）及中油受惠多。
成長可期
中國政府控管市場游資，壓抑過熱經濟的立場明確，牽動近期遠東區石化原料行情陷入「高檔盤整」。不過，石化業者分析，3~5月是亞洲乙烯廠傳統歲休旺季，預估歲修乙烯廠合計年產能高達460萬公噸，上半年乙烯行情將呈現「大漲不易、下跌空間有限」的走勢，而國內石化廠上半年獲利則是「愈上游愈肥」，營收、獲利將較去年成長。
對於今年國際原油行情走勢，台塑化主管分析，2月中國際能源委員會上修今年全球需求量，在新興市場需求提升下，全球每日需求量將成長160萬桶，達8650萬桶，比原預估增加12萬桶。
今年不會供給過剩
台塑化主管也認為，今年平均油價約75美元，上半年行情約80美元上下，目前看來，今年油價比去年相對穩定，唯一變數是各國振興經濟方案的退場機制，尤其是中國的態度。
該主管進一步分析，中國調升存準率，收回市場游資的意味濃厚，但是能否有效讓中國經濟降溫，還待觀察。保守估計，今年中國經濟上看10%，市場上最新報告甚至是上看11.4%，在強勁內需帶動下，石化行情高檔有撐，第1季應在每公噸1100美元以上盤整。
而在供給方面，雖今年推估全球將有900多萬公噸乙烯新增產能，光第1季預估約500萬公噸新產能出籠。對此，台塑（1301）董事長李志村說：「應該無法全數如期投產，只會新增400萬公噸上下，今年應不會有供給過剩問題。」
李志村：獲利沒問題
李志村也分析，去年全球新產能預估新增900萬公噸，但實際出來不到400萬公噸，而今年中東新廠欠缺設備、人員等問題未決，部分新增產能應會延後投產。
加上今年全球乙烯廠歲修比往年多，李志村說：「整體來說，今年全球乙烯市場供給仍吃緊，石化廠獲利應該沒有問題。」
據統計，亞洲地區今年共22套乙烯裝置規劃進入停產歲修，牽動產能達1289萬噸。其中，上半年歲修產能佔比近55%，而在3~5月期間，共有8家乙烯廠停產歲休，衝擊年產能約460萬公噸。
據了解，包括日本三菱化工旗下年產各為37.5萬、47.6萬公噸的乙烯廠，擬於明年5月停產；韓國方面則有LG、KPIC2家，各年產90、46萬公噸的乙烯廠，計劃在明年4、5月間歲修。
下游獲利空間縮小
國內券商研究員分析說：「今年石化業上半年獲利看來是愈上游愈肥，像台塑化、台化（1326）及中油等，都將受惠。」該研究員分析，主因是原料供給吃緊，擁有完全轉嫁上游成本的籌碼。
該研究員提醒，但下游的泛用塑膠產品中，聚氯乙烯及部分聚乙烯業者如台塑、台聚（1304）等，則須吸收部分成本， 獲利空間縮小，但因原料行情位處高檔，上半年營收年增率仍達2成。
亞洲5大乙烯新廠明年第1季投產概況

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全球近3年乙烯產能概況

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