聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2010.02.21
相較於多數外資券商的樂觀，摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞對於虎年台股的走勢卻相對保守謹慎，全年指數目標僅預估8500點，且高點預計要到年底才會達到，最主要原因就在於歐洲債信問題短時間化解不易，ECFA的簽訂也還有很多技術面問題需要克服，因此建議而未來幾個月內，選股策略可轉向防禦性較強的落後補漲藍籌股。
觀察近期全球局勢，南歐爆發債信問題，希臘政府在計畫緊縮財赤的同時，又要為3個月後即將到期的債券籌集巨額資金。不同於美國的金融危機可直接靠政府出手援救，歐洲政府力量較為分散且不確定。王嘉樞認為，台股除了元月漲多需要「休息一下」之外，目前最主要的問題還是出在歐洲，預計上半年歐元區風險都還難以解決，也可能因此造成美元被動升值，國際資金從區域市場抽腿回流美國。
儘管在系統性風險下，王嘉樞對台股的金虎年行情抱持較為謹慎的態度，但台股企業長線成長的動能卻是不可否認的，預計過完年後企業第4季財報和去年年報仍將陸續出爐，市場分析師也將再調升2010年和2011年的獲利預估。
王嘉樞也在報告中提醒客戶，其實目前台股企業本業比僅有15倍，相較於亞洲市場僅溢價8%，加上2010年台股企業EPS的成長率可高達70%以上，要重新吸引投資人的興趣只是時間上的問題。
因此，王嘉樞的投資佈局策略以落後補漲的科技績優股為主，其中特別看好下游大廠如NB族群的營運體質相對健全，具有較大的現金流、以及隨時可動用的現金存量，抗風險係數也比一般中小型廠高，例如宏碁(2353)、鴻海(2317)和廣達(2382)等。
而在傳產股方面，由於中國經濟今年仍將持續大幅成長，不論就經濟面而言，或是政治面而言，未來都有升值的空間和壓力，因此人民幣升值、升息等受惠族群，也是較具利基的選股方向，看好橡膠股的正新(2105)、食品股的統一(1216)及電子通路股的聯強(2347)等。
整體而言，王嘉樞重申今年台股指數目標為8500點不變，其中上半年因為歐洲問題尚待解決、中國政府為解決通膨問題姿態拉高、電子股傳統淡季等負面因素影響下，預計高點將等到下半年才會出現，且仍有機會漲至9400點。
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