外資觀點：日系外資看好東陽2022迎來強勁一年，目標價44元，上檔空間近18%
2022/05/20 14:04 財訊快報／記者戴海茜報導
東陽(1319)4月及前4月營收及獲利均創2020年新冠肺炎疫情來同期高點，顯見已逐漸脫離疫情帶來的陰霾，日系外資最新研究報告指出，東陽2022年將迎來強勁的一年，重申優於大盤評等，目標價44元，距離昨天收盤價37.2元仍有18.3%漲幅。
東陽自結4月合併營收17.94億元，月減5%，較去年同期成長23%；4月合併稅前淨利2.05億元，較去年同期成長466%。累計前4月合併營收68.18億元，較去年同期成長14%，合併稅前淨利為5.92億元，較去年同期累計成長72%，每股稅前盈餘為0.98元。營收及獲利雙雙創下2020年新冠疫情爆發以來的同期單月及累計新高。
日系外資指出，東陽售後市場(AM)營收因貨櫃增加及客戶庫存減少而回升，預計隨著中國疫情控制政策的放鬆，其中國OEM業務將逐漸回溫，在歷經2020年及2021年業績下滑後，預測2021至2024年淨利潤複合年增長率為42.1%。
日系外資表示，2022年可望是獲利成長的一年，因為自2020年第二季來，東陽的AM業務受到疫情的影響，自2020年4季度以來受到缺櫃的影響，但今年第一季開始逐步緩解，外資認為，東陽客戶的低庫存水平（低於1個月，而正常水平為2個月）和強勁的二手車市場（例如美國），將使得東陽今年AM的營收成長。
OEM業務部分，若中國放寬疫情控制政策，外資預計東陽在中國OEM業務將從今年第二季開始改善，今年營收將可成長7.7%，淨利潤將比去年成長148.8%。
日系外資預估，東陽今年營收可望成長8%，毛利率增加1-2個百分點，因此重申優於大盤表現，目標價為44元。