鉅亨網新聞中心(來源：世華財訊)2010-02-20 20:24:17
現貨金本周（2月15日-19日）擴大波動范圍，震蕩盤升至1,100美元上方。盡管各種消息面對金市不利，IMF決定將在公開市場銷售黃金，而美聯儲上調貼現率促使美元升值均給黃金帶來重壓。但對歐元區主權信貸風險的擔憂不斷困擾著歐元持有者，更多的投資者開始選擇黃金放棄歐元，避險需求始終為金價提供支撐。因此在各種因素綜合作用下，短期金價將持續震蕩整固，難現大漲大跌行情。
隨著經濟環境轉佳，美國房屋市場及工業生產數據表現強勁，美國經濟正在持續恢復中。美聯儲開始考慮退市步驟，以免銀行利用存放聯儲局的儲備放貸過急，引發通脹。美聯儲1月會議紀要中顯示，美決策官員同意逐步減持1.43萬億美元的按證資產，以降低美聯儲在金融危機以來對金融體系注入的大量資金。FOMC委員們一致認為，美聯儲會逐漸出售一系列資產，降低資產負債表的規模，并最終僅持有美國國債。與2月初結束大量非常規信貸措施一樣，這些調整的目的是使美聯儲的借貸機制進一步恢復正常化。由此可見，收緊貨幣政策的態度加強了未來升息預期，美元受此因素鼓舞大幅上揚。
在金融危機期間，為鼓勵商業銀行從央行貸款，美聯儲大幅下調了貼現率，并隨危機的深入將貼現率不斷推低至0.5%。如今基于金融市場狀況好轉，美聯儲將銀行貼現率上調0.25個百分點，由0.5%提高至0.75%。即便美聯儲的聲明措辭相當謹慎，FED官員保證此舉并非調升主要貨幣政策工具的先驅，并預計這一變化不會直接導致家庭和企業的債務負擔增加，也不意味著美聯儲對未來經濟前景的預期以及貨幣政策會發生任何改變。然而，完全出乎意料地將貼現率提高25個基點后，市場現已調整對FED調升政策利率的預期，亞太地區多數股市19日遭受重創，隨后歐洲股市也陸續低開，刺激美元全線上揚，美元指數一度觸及09年6月份以來新高，黃金承壓下滑至1,100美元下方。
不過，也有觀點認為，倘若IMF按照或者接近按照CBGA售金協定的流程處理，該機構出售黃金不會導致金價大幅下跌。CBGA售金協議用以規范歐洲各央行出售黃金的行為，每個財年流向公開市場的黃金數額受到協議限制，IMF在此框架內完成售金，同樣的削減其他國家的售金份額，對黃金供求系統的沖擊并不大。
國際貨幣基金組織（IMF）17日發表簡短聲明稱，很快將開始按原定計劃在市場上出售剩余的191.3噸、價值近69億美元的黃金，不過為了依照不擾亂黃金市場這一首要考慮，黃金出售將在較長時間內分階段進行。IMF在公開市場上出售剩余黃金的消息令市場感到驚訝，這表明IMF一直未能找到愿意購買剩余黃金的買家，從而暗示央行對黃金的需求沒有市場預期的那么強勁。事實上，有關央行轉變為黃金凈買家的看法一直是支撐黃金價格上揚的重要心理要素。
此后，弱于預期的通脹數據以及美聯儲對市場過分解讀上調貼現率的看法，令美元的升勢稍有緩和。美指退守81關口下方，避險買盤推動金價收高，原油期貨也錄得四連陽。而投資者擔心紙幣貶值，加之歐元區主權信貸風險，促使他們涌入黃金尋求避險，以防歐元進一步下滑，給金價提供了支持。
需求方面，世界黃金協會(WGC)17日表示，全球黃金需求在2009年下滑11%，因工業用需求及珠寶需求減弱，但2010年投資人買興料維持強勁。WGC在一篇報告中指出，工業用及珠寶相關的黃金需求在09年末均出現復蘇跡象，這可能支撐金價，并延續09年的大漲。此外，由于市場憂心貨幣貶值及對長期通貨膨脹的預期，09年金價的投資報酬率為35%，創30年來最大全年漲幅。
WGC統計，2009全球珠寶需求大減20%，至1,747.3噸，經濟景氣的下滑抑制印度等消費大國的購買量。但印度09年第四季珠寶需求較上年同期回升27%，維持全球最大黃金消費國的地位。包括台灣及香港在內的大中華地區為名列第二，09年當地黃金需求量461.9噸，較08年增長7%，主要受強勁的散戶投資需求。黃金投資性質領域的持續強勁，彌補了工業需求下降的缺口，令其銷售渠道更具層次性，基本面狀況明顯改善。
(徐立謙 撰稿)