個股分析：自行車族群4月營收兩樣情，中國物流、供應鏈問題為復工後續關鍵
2022/05/11 12:05 財訊快報／記者陳浩寧報導
受到中國封城影響，巨大(9921)、桂盟(5306)位於昆山及蘇州廠區皆配合停工，導致4月營收較去年同期減少逾一成，而美利達(9914)中國廠區則正常運作，明係(6804)也因產能皆位於台灣，因此4月營收皆繳出年增成績。隨4月底巨大、桂盟宣布復工，由於今年訂單滿手，後續也將趕工生產出貨，惟短期內仍有物流及供應鏈問題干擾。
巨大在此波封城影響較大，旗下位於昆山的四座工廠皆配合當地政府的停工政策，導致4月營收降至近14個月低點，巨大表示，雖然已於4/28復工生產，但4月份整體生產及外銷出貨都受到影響，後續會以加班或補班方式，彌補停工期間的生產進度，然台灣廠、荷蘭廠及匈牙利廠因生產順利，營收皆顯著成長。鏈條大廠桂盟位於蘇州太倉廠區子公司也受停工波及，並已於4/28宣布復工。
而在美利達方面，由於美利達在中國三個廠區皆未停工，而深圳廠僅生產部份車架半成品回銷台灣，營收佔比很小，且已恢復至正常生產，帶動4月營收年增12.38%，達27.07億元，其中，台灣廠銷售台數雖與去年同期持平，但在電動自行車出貨佔比提升下，推升ASP持續成長，營收年增27.14%。
雖中國多處接連封城影響供應鏈生產，但在自行車內銷部分仍然維持銷售動能，其中，巨大捷安特中國內銷非上海、昆山等城市仍有亮麗表現，4月份業績有接近一成的成長，美利達前4月中國內需市場累計銷售台數也年增22.2%、金額則年增17.9%。
而在歐美市場部分，巨大除在荷蘭廠及匈牙利廠營收貢獻維持高成長外，也看好美國及歐洲市場對中高階自行車以及電動輔助自行車(E-bike)的需求依舊強勁。以出貨歐美電動自行車為主的美利達台灣廠4月營收年增則超過27%，顯示歐美市場拉貨仍舊暢旺。
除兩大成車廠外，生產基地位於台灣的明係則維持良好出貨動能，4月營收繳出年增六成的好成績，累計前4月營收也較去年同期成長近五成，明係表示，歐美自行車需求持續成長，市場供不應求，訂單能見度至2023年。法人預期，在前三大自行車大廠訂單加持下，明係今年整體銷售業績將持續增長，加上電動自行車逐步拉大營收貢獻，整體營運持續樂觀。
全球自行車需求續熱，自行車族群今年接單仍舊暢旺，全年訂單滿手，訂單能見度甚至看到2023年無虞，雖中國封城暫時打亂出貨節奏，但未見訂單減弱，將於復工後加班趕工，遞延訂單可望陸續出貨，惟目前仍有物流及供應鏈不順暢等逆風，也為受中國疫情影響的業者營運添加變數。