‧萬寶週刊 2010/02/11
「歐洲五豬」(PIIGS)：葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘及西班牙的財赤字問題惡化，引起避險情緒高漲，全球股市、商品市場首當其衝，短期仍待整理.......

【撰文／約瑟夫】
「歐洲五豬」(PIIGS)：葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘及西班牙的財赤字問題惡化，引起避險情緒高漲，全球股市、商品市場首當其衝，短期仍待整理。歐洲成為今年投資重災區，歐元、英鎊等歐洲貨幣走弱，也使得消費力減弱，歐洲地區為中國大陸最大的貿易夥伴，歐洲內需今年不樂觀，大陸今年出口情勢仍嚴峻，虎年大陸投資以消費相關的食品、飲料、旅遊、醫療、通路等族群為主軸。
歐洲五豬「囚犯兩難」的困境
政府大量舉債來對抗次貸風暴的後遺症，開始在高財政赤字國家引爆，投資者擔心成為雷曼事件翻版。目前對歐元區債務現違約風險的恐懼蔓延，一旦導致股市重挫，最後將迫使歐洲五豬等國家採取緊縮症政策，但加稅、減少支出方式控制赤字，最終將扼殺經濟復甦與企業盈餘。
據歐盟委員會預估，希臘、葡萄牙及西班牙於2011年財政赤字占GDP比率為12.8％、8.7％、9.3％，遠高3％上限；而該年GDP預估為0.7％、1％、1％，以這些國家疲弱的經濟成長率來看，大幅削減財政赤字有現實的難度，因此歐洲這些債信岌岌可危國家，在控制赤字與促進成長，很難找到平衡點，出現「囚犯兩難」(Prisoner's Dilemma)困境。
現在國際金融機構為避免歐洲所面臨的不確定性風險，正在賣出這些政府公債或購買CDS以自保。從悲觀層面看，若這些國家的信評被調降，金融機構曝險部位大增，對企業放款更加緊縮，尤其西班牙這個歐洲第4大經濟體，如果出狀況，很難得到核心國家如德國的債務擔保，這幅火燒連環船景象，猶如次貸幽靈再現。
虎年中國煉金術：消費、醫改
牛年的高基期，使得虎年出現一點被吹縐的漣漪都容易引來波濤恐懼。今年中國大陸對歐洲出口可能減緩，虎年開春頭號題材就是春節消費商機大爆發，加上政策扶持的農業與醫療類股的長線商機；利空部分，則是1、2月物價持續走高，觀察升息利空測試，對金融、地產股是否鈍化。
去年大陸零售銷售金額高達12.53兆元人民幣，實質年增率16.9％，今年官方持續對消費補貼，加上今年大陸沿海地區基本工資調漲8～12％，政府積極刺激政策、居民消費信心增強，消費對GDP貢獻力道持續加大。

另外，大陸CPI自去年11月由負轉正後，12月食品及居住支出推動，物價加速上揚，通膨預期提高有助於消費加速；同時，食品價格上揚，主要是政府扶持農業政策推動來提高農民收入，在大陸食品具高價格彈性，一線食品商收對成本轉嫁能力強，因此農業與食品股中如雨潤食品(01068.HK)、中國綠色(00904.HK)、康師傅(00322.HK)、中化化肥(00297.HK)未來利潤空間加大，都是可留意標的；百貨通路部分，則為金鷹商貿(03308.HK)、聯華超市(00980.HK)、京客隆(00814.HK)、神州數碼(00861.HK)。
其次在醫改長線商機，主要醫藥通路商國藥控股(01099.HK)、廣州藥業(00874.HK)為首選。春節旅遊股，則以國航(00753.HK)、莎莎(00178.HK)、六福集團(00590.HK)受惠程度高。附表16檔虎年開春潛力股，提供讀者參考，今年消費、醫改商機，將成投資王道。
【完整內容請見《萬寶週刊》850.851期】