1

2022年4月23日 週六 下午3:05·9 分鐘 (閱讀時間)


本文來自微信公眾號 “極客公園”（ID：geekpark），作者：陳晨，36氪經授權發布。
俄烏沖突對歐美互聯網巨頭的影響開始顯現，奈飛成為倒下的多米諾骨牌的第一張。
當地時間 4 月 19 日，奈飛發布 2022 年第一季度財報。繼上個季度「雪崩」之後，本季形勢更加嚴峻。
財報顯示，奈飛第一季度營收 78.7 億美元，同比增長 9.8%，低於預期值 79.3 億美元；淨利潤下滑 6.4% 至 16 億美元。更引人注意的是，奈飛一季度付費訂閱用戶淨減少 20 萬，這也是自 2011 年以來奈飛首次訂閱用戶負增長。奈飛預計用戶流失還將繼續，2022 年第二季度全球付費用戶將減少 200 萬。
受災難性的財報表現影響，奈飛股價在盤後交易中暴跌超過 25%，按照上一個交易日收盤時的 1550 億美元市值計算，奈飛幾個小時內跌去超過 380 億美元。市場對同類型業務公司擔憂加劇，流媒體類股票受奈飛影響同樣出現劇烈震蕩，Roku、迪士尼、FuboTVz 股價在盤後交易中下滑。
「我知道這一季度的業績讓投資者有些失望，這是一定的」，奈飛聯合首席執行官裡德·哈斯廷斯 (Reed Hastings) 在電話會議上坦言，「我們的用戶增長沒有實現預期」。

奈飛聯合首席執行官裡德·哈斯廷斯
奈飛三個月之前對宏觀經濟因素、競爭態勢的判斷不夠准確。彭博社回顧奈飛過往數據分析稱，如果奈飛股價在美東時間週三繼續收低，意味著該公司連續第五個季度的財報發布，對股價起負面效應。
01、訂閱用戶負增長，只因俄烏沖突？
2022 年一季度，奈飛的收入、利潤、訂閱用戶等關鍵財務指標均不及預期。但毫無疑問的是，在一連串糟糕的數據中，用戶增長是招致股價大跌的直接因素。
俄烏沖突是本季奈飛訂閱用戶流失的直接原因之一。受俄烏沖突影響，奈飛暫停了在俄羅斯的服務，並逐步結束所有俄羅斯付費會員業務。奈飛在財報中重點解釋稱，這一舉動導致奈飛付費用戶淨減 70 萬。就在前不久，針對奈飛的退出，俄羅斯用戶集體發起訴訟，要求奈飛賠償 6000 萬盧布。
奈飛表示，剔除這一因素，奈飛一季度全球付費訂閱用戶實現了 50 萬的淨增。但是即使剔除俄烏沖突的影響，奈飛 2022 年一季度的表現遠未達市場預期。財報發布前，市場預計奈飛一季度訂閱用戶將增加 250 萬，顯然奈飛遇到的問題不只是地緣政治。
在財報會議中，奈飛還提到了導致增長放緩的原因，其一是疫情「紅利」的消退。
2020 年受疫情影響，線下娛樂暫停，線上流媒體平台吃到了疫情紅利，奈飛 2020 年年度淨增付費會員數同比增加 31%，這也是奈飛五年來增速最快的一個週期。
2020 年的疫情讓奈飛加快「收割」潛在的付費用戶，但也使得奈飛逐漸觸達用戶天花板。加之歐美放鬆對疫情的管制，「宅」經濟為流媒體的拉動效應大幅減弱。

奈飛股價走勢
此外，全球經濟緊張，通貨膨脹嚴重的態勢下，消費者為了應對生活成本的持續飆升，不得不砍掉不必要的開支，首當其沖的就是付費視頻訂閱。其中，奈飛在通貨膨脹最嚴重的歐美地區受到的影響最為顯著。
據美國有線電視新聞網 CNN 報道，媒體咨詢公司凱度的數據顯示，今年頭三個月，英國消費者取消了約 150 萬個視頻訂閱賬戶，包括奈飛、Disney+ 和 Apple TV 在內的平台均受到影響。以家庭為單位來看，今年第一季度至少購買了一個付費訂閱項目的英國家庭數量減少了 215000 戶。與此同時，大約 38% 的被調查者表示計劃在未來三個月內取消訂閱付費視頻賬戶。
在財報會議中，奈飛還表示包括拉美在內的一些市場，也因為宏觀經濟情況的影響造成了一定數量的用戶流失。
除了奈飛在財報會上提到的俄烏沖突、宅經濟紅利衰退、全球通脹等宏觀因素，今年一季度，奈飛在大本營北美地區的漲價，也是導致奈飛用戶增長放緩的因素之一。
今年 1 月 14 日，2021 年第四季度財報發布前夕，奈飛宣佈將在北美地區提價。美國和加拿大的訂閱價格將上漲 1-2 美元每月。漲價帶來了北美地區整體營收的同比提升（從 317 萬美元上漲到 335 萬美元），但同時也帶來了 60 萬的用戶流失。
此外，流媒體紅海則是奈飛面臨的長期困境。「競爭對手也經常推出非常不錯的劇集和電影」，裡德在電話會議上重提了流媒體日益激烈的競爭態勢。作為流媒體領域的領頭羊，奈飛的地位正在受到挑戰。
數據顯示，2021 年第四季度奈飛的內容市場份額為 46.6%，較 2020 年出現明顯下降。奈飛增長放緩的同時，蘋果旗下 Apple TV 和亞馬遜旗下 Amozon Prime Video 開始搶佔奈飛的市場，迪士尼、HBO 等老牌電影平台旗下流媒體迅速加入戰局。今年一季度，迪士尼旗下流媒體服務 Disney+ 的訂閱用戶就增長了 1180 萬，而直到 2021 年 6 月才正式推出流媒體服務的派拉蒙，已經擁有 5600 萬用戶。