Fed褐皮書報告顯示，美國企業持續受勞動力短缺和高通膨雙重夾擊



2022年4月21日 週四 上午7:33·4 分鐘 (閱讀時間)


【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)週三公布最新景氣褐皮書的報告顯示，美國經濟從2月中旬至4月初以溫和速度擴張，高通膨和工人短缺對企業的影響幾乎沒有得到緩解。 路透報導，來自美國企業的最新軼事證據顯示，儘管通膨高企、供應鏈受損，但美國經濟受到新冠肺炎病例下降的提振，仍保持韌性。但報告也指出，隨著Fed準備加速收緊借貸成本以使經濟處於更平穩的狀態，持續存在的問題沒有顯示出緩解的跡象。

通膨仍然是一個令人擔憂的問題，從勞動力到商品，需求仍然遠遠超過供應，而中國最近為限制新冠肺炎傳播而實施的封控措施，以及俄羅斯入侵烏克蘭導致的食品和能源成本飆升讓形勢雪上加霜。

褐皮書內容提到，「供應鏈積壓、勞動力市場緊張以及投入成本上升，繼續對企業滿足需求的能力構成挑戰。近期地緣政治局勢的發展和價格上漲帶來的不確定性給未來增長前景蒙陰。」這份調查在12個聯儲地區進行，持續至4月11日。

今年3月，Fed啟動三年來首次加息，但利率仍處於低位，目前利率目標區間處於0.25%-0.5%。

預計Fed將在5月3-4日的下次政策會議上加息0.5個百分點，並在今年剩餘時間繼續加息，以積極遏制高通膨。3月消費者物價指數(CPI)年增率飆高到8.5%，為1981年以來的最高水準。

此外，Fed也可能在5月會議上決定開始縮減其資產負債表規模。為在疫情最糟糕時期保持消費者借貸成本低廉，Fed大舉購買資產，目前表上持有的美債和抵押貸款支持證券(MBS)已猛增至約8.5兆美元。

褐皮書說，從目前的情況看，多數企業能夠迅速將更高的投入成本轉嫁出去，多數地區預計未來幾個月價格壓力將持續，不過少數地區的企業聯繫人說，由於價格上漲，銷售減少。

與此同時，美國的職位空缺仍接近歷史高位，失業率處於3.6%的兩年低點，薪資也以健康的速度增長，儘管對大多數工人來說，薪資增速趕不上通膨。

褐皮書說，「許多企業報告人員流動率很高，員工離職尋求薪資更高、更靈活的工作安排。由於一些「無牽掛」的員工願意頻繁跳槽，推動薪資強勁增長。」不過，一些聯繫人報告顯示，有初步跡象顯示，薪資強勁增長的步伐已開始放緩。

儘管如此，從價格壓力到就業、從消費者需求到房地產市場的方方面面都能感受到經濟的熱度，這有助於解釋Fed政策制定者為何如此迅速地轉向支持更快速地加息。

南達科他州的一位住宅房地產行業的聯繫人告訴明尼阿波利斯聯儲，「任何‘狀況遠算不上良好’的房產都可以在24小時內售出，無需掛牌。」

聖路易士聯儲報告，一位拖車製造業聯繫人說，「如果找得到工人，其銷售額可以翻一番。」

不過，也有跡象顯示，Fed預期將要採取的行動已導致金融狀況收緊，這些行動可能已開始見效，至少在樓市是如此。

費城聯儲報告顯示，多數房屋建築商報告顯示，新房需求保持穩定，但隨著成本上升，許多客戶正轉向更小、更便宜的房屋。聯繫人還指出，一些潛在買家正在更偏遠的地段和移動家庭公園尋找更實惠的住房選擇，或者繼續住在出租房中。

但褐皮書也對Fed發出警告，Fed擔心，如果通膨沒有很快開始減弱，可能會出現薪資/物價螺旋。亞特蘭大聯儲報告指出，「在那些計劃今年保持工資漲幅不變的企業中，有些企業提到，持續的高通膨可能促使其重新考慮自家原本的計劃。」