陸降準力道弱 專家預期降息
工商時報 楊日興 2022.04.16
人行15日宣布，將自25日降準0.25個百分點，力度被市場普遍認為低於預期。圖／中新社

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人行15日宣布，將自25日降準0.25個百分點（1碼），力度被市場普遍認為低於預期，專家表示，這代表後續LPR（貸款市場報價利率）有望調降。
自2020年疫情爆發以來，人行在降準措施上，普遍一次降準2碼、或是定向降準2碼甚至以上，由此來看，這次降準的力度低於市場預期。且人行15日操作MLF也沒有如預期般調降利率，甚至僅等量續作、維持餘額，讓市場忐忑貨幣政策的出招力度。
此次降準之後，大陸金融機構加權平均存準率從8.4％降至8.1％，維持在8％上方一些。值得注意的是，人行副行長劉國強1月時曾指出，8.4％的比率對於開發中國家已經不高，僅有小幅調整空間，反映出大陸更可能用其他工具來寬鬆貨幣。
浙江大學數字經濟與金融創新研究中心聯席主任盤和林指出，降準長期有利房市股市，但疫情才是短期應針對的主因，故此次降準可能還留有空間，要給未來疫情緩和後的復甦。東吳證券首席宏觀分析師陶川則指出，近期市場流動性較充裕，增量續作MLF的必要性較低，且MLF資金對降低銀行資金成本作用有限。
不少專家看好後續LPR會下調，盤和林認為，預期降準之後LPR也會走低，有利於中小企業。陶川認為，釋放LPR來降低貸款利率與企業融資成本，是現階段貨幣政策的主要發力方式，認為4月會調降。
人行15日有強調，會關注主要經濟體貨幣政策調整。盤和林認為，現階段LPR下降、加上美國升息，會縮小中美利差導致資本流出。不過東方金誠首席宏觀分析師王青認為，當前強出口對人民幣匯率形成有效支撐，美國升息不會對人行降息等措施有實質性制約。
市場也觀望會否降息。大陸以往同月「雙降」的次數並不多，上一次還在2020年4月。招商基金首席經濟學家李湛指出，還是有降息可能，若疫情持續衝擊經濟，可能再降MLF利率。
降息降準中國人民銀行