2010-02-04 工商時報 【廖千慧】
台指期本周延續下跌走勢，周二更以開高走低創波段新低點，跌破上周低點7,442點後多單短線停損賣壓出籠，加權指數也再創近期波段新低點，周三指數因受美股持續上揚百點激勵，早盤開高後又再度拉回測試7,400點整數關卡，但此次賣壓可能因短線拉回清洗浮額已夠大，同時大型權值股祭出庫藏股買回計劃，也對多頭產生一些激勵作用，行情也從7,400點往上反彈，化解多頭短線再度破底的危機。
依國際股市觀察，美股在政府實施金融改革政策喊話後，出現兩天反彈行情。其中，歐巴馬在新年度預算案中，將透過加稅來縮減龐大的預算赤字。據華爾街日報指出，歐巴馬政府對高所得家庭與個人加稅，將可在未來10年為國庫增加近1兆美元收入，此外企業界的加稅也可讓稅收增加逾4千億美元。然在企業獲利優於預期，且成屋待完成銷售也成長下，標準普爾500指數連兩天漲幅創10月來最大雙日漲幅，但依線型觀察短線跌深反彈走勢，上檔壓力仍存風險。
以技術面線型分析，台股本周在修正下跌1,000點後量能開始縮減，雖短線出現反彈，但上檔壓力也逐步接近季線反壓區，在量能縮減後短期向上攻擊力道也相對減弱。當前7,800點又再度成為反壓，指數跌深反彈後，以長期走勢觀察，若以7,200~7,400點進行打底整理，年節後三大法人買盤快速回籠，指數應可望再度回到8,000點關卡以上。不過，指標在低檔背離反彈修正後，上檔7,800點壓力未能突破前，空手投資人且勿追高，以保守策略應對為宜。
選擇權方面，期交所VIX指數本周因大跌修正走勢，使得波動率大幅反彈，回升至22~23％左右。到3日為止，台指期買權交易主要集中在7,800~7,600點；賣權交易主要集中在7,000~7,200點，1月份賣/買權比值維持在0.6~0.65之間，從未平倉量分布在各履約價，與賣/買權比值的情況來判斷，空頭的期望值有升高的現象。2月份契約上檔壓力在7,800點，下檔支撐在7,200點。2月3日以前，自營商淨賣出買權留倉量為12萬9,845口，淨賣出賣權持有1萬1,562口。外資淨買進買權11萬1,717口，淨買進賣權則是12萬1,313口。
雖然選擇權籌碼佈局有減碼的動作，但減碼的數量並沒有很大，目前建倉狀況還是以偏空策略進行，但外資跟10大交易人在期指的部份，有逢低減碼空單的動作，目前仍須觀察後市留倉情形。目前距到期日尚有6個交易日，建議震盪偏空策略看待。（本文作者為寶來曼氏期貨分析師）