新聞分析｜友達減資 一石三鳥
工商時報 袁顥庭 2022.03.29
友達。圖／本報資料照片

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友達減資 一石三鳥
友達重訊宣布減資和三年股利發放計畫，可以說是「一石三鳥」的策略。一方面要透過長期穩定的配息讓股東滿意，吸引長期投資人。另一方面也代表面板長年來高資本支出的時代已經結束，把錢還給股東、還可以提升股東權益報酬率。此外，近年來各產業廠商的經營權之爭愈來愈多，友達此舉有鞏固團隊經營權的直接效果，一石三鳥要讓大股東和小股東都滿意。
面板類股的股價長期偏低，雖然各面板廠的董總們常常為股價叫屈，但是股價淨值比偏低一直是常態。背後的原因，除了面板產業被視為是景氣循環股，賺的時候固然大賺，然而一旦虧損可能就把獲利又吐了回去。對於小股東來說，買面板廠股票賺不到價差，面板廠常年來配息低，又賺不到股息，也讓面板股無法獲得投資人的青睞。
此次，友達透過配息加上現金減資退給股東3元，另一方面也宣布2023年到2024年預計每股合計發放3.5元。就是給股東一個交代，打破虧的時候「無法發錢」，賺的時候「不敢發錢」給股東的窘境，也提供一個穩定的配息參考。
過去面板小廠彩晶、華映都曾減資，但都是為減資彌補虧損，友達是第一家宣布現金減資的面板廠。
近年來面板廠資本支出縮手，每次股東會上也都有小股東提出是否減資的問題？隨著面板產業進入高原期，大規模的產能投資不再，面板雙虎近年來的資本支出大多在400億元以下，以面板廠一年營運資金現金流入高達千億元的水準，單靠營運的現金周轉支應資本支出即可，龐大的股本反而成為負擔，適當的瘦身也讓體態更輕盈。
最後，近年來各產業廠商的經營權之爭愈來愈多，不管是家族繼承者們的經營權之爭，或者是市場派與公司派之爭，每每都搞得天翻地覆、大家互潑髒水，場面非常難看，友達此舉也是讓利給股東，更對支持的大股東們有交代，有實際鞏固團隊經營權的直接效果。
（工商時報 袁顥庭）
友達辦減資 市場仍冷淡
友達將辦理現金減資消息，周二（3/29）並未引起市場迴響，早盤甫開市暫報20.2元，相對大盤穩步反彈係逆勢下挫窘境，盤中最低價甚至跌破20元，一度觸及19.8元，迄上午9：31的市價暫報20.1元，仍下挫1.71%，表現不如預期。
（工商時報 數位編輯）