2010-02-01 工商時報 【記者張志榮／台北報導】
台新金目前暫停11個交易日，新股訂3日重新掛牌。
看好未來2年雙卡將快速回溫的題材，花旗環球證券昨日將台新金（2887）投資評等與目標價大幅調升至「買進」與18元，也就是2010年股價/淨值比（P/B值）有機會從目前0.9倍向1.3倍、也就是向歷史區間中間值靠攏。
不過，目前絕大多數外資圈sell side對台新金控仍持觀望態度、將之視為「不討喜（unloved）」標的，但隨著景氣逐步回溫，財務預估值已有著手調升跡象，如瑞銀證券雖然仍維持台新金控「賣出」投資評等，但目標價已調升至12.04元，保守原因仍是太貴了點。
瑞銀證券台灣金融產業分析師李懿璇所持的邏輯是，台新金控目前股價已將提存前獲利（PPOP）改善的利多題材反應進去，以她對2010年獲利展望來看，股價若高於淨值是不合理的，而目前2010年1.1倍的P/B值確實太貴。
惟花旗環球證券台灣金融產業分析師鄭溫煌指出，台新金在2005至2008年期間共打消1,000億元的雙卡壞帳、但並未賣掉，根據南韓過去經驗，銀行業面額約可復甦25％，以目前經濟狀況來看，隨著客戶還款能力的增加，台新銀行應可回收150億元、約占整體市值的20％。
因此，鄭溫煌將台新金控2010與2011年每股獲利調升72％至119％，分別來到0.93與1.01元，以2010年數據為例，也高出市場預估值40％。
此外，由於經濟情勢好轉，鄭溫煌也預期台新金控的信用成本（credit cost）將持續維持在低檔，甚至從110個bps調降到80至90個bps。
由於減資彌補虧損緣故，台新金目前暫停11個交易日，新股訂後天（3日）重新掛牌，每股淨值將從12.12元上升至13元。鄭溫煌指出，儘管在暫停交易期間遭逢台股重挫，致使重新掛牌後必須面臨補跌壓力，但若雙卡復甦題材確立，股價拉回都是進場買進的好時機。
惟台新金控目前仍有160億元持有彰銀（2801）的未實現損失，仍是潛在風險，鄭溫煌認為，目前最好情況是政府對於彰銀仍持觀望態度，最後結果可能是收回投資還是重新考慮併購，不過，在賣掉台証證後，資本適足率已改善。