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老望 發達集團副董事長
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來源：您真內行
發佈於 2022-03-13 08:29
Grayscale：後現代投資組合為何離不開加密貨幣--5
9：過去十年的年度資產類別回報
舊的資本配置邊界在歷史上限制了投資者對更窄範圍的風險和回報預期，而在後現代投資組合中納入加密資產的能力改變了這一邊界。
10：過去三年的舊資本配置邊界
新的資本配置前沿（包括加密資產）極大地擴展了投資組合經理在更廣泛的風險和回報範圍內進行配置的能力。在過去三年中，比特幣和加密一籃子（定義為覆蓋70%以上市場的大盤股加密指數）都會將舊資本配置前沿的風險和回報譜擴大數倍。
11：過去三年新的資本配置邊界
加密資產比其他資產類別產生了更高的絕對回報，但具有更高的絕對波動性，這已不是秘密。雖然有些人認為這是一個問題，但鮮為人知的是，加密資產也能夠提供比其他資產類別更高的風險調整後回報。在過去三年中，與所有主要資產類別相比，加密資產的夏普比率最高。換句話說，加密資產具有更高的絕對波動性，但與其他資產類別相比，它們為承擔該風險的投資者提供了更豐厚的回報。
12：各種資產類別的夏普比率
從歷史上看，加密資產與其他主要資產類別的相關性較低，提供了投資組合多樣化的好處，因此對投資者俱有吸引力。比特幣、以太坊和加密一籃子之間的加密資產類別也有一個不太明顯但仍然值得注意的多元化收益，其相關性為0.6和0.7。
13：資產類別關聯矩陣
全球60/40+加密產品組合
現代投資組合理論是建立在這樣一個原則之上的：一個適當多樣化的風險資產組合可以為給定程度的風險提供比這些資產本身能夠提供的更高的回報。
後現代投資組合將傳統的全球60/40股票和債券配置與加密一籃子風險敞口相結合，也會獲得同樣的好處。在過去三年中，在加密籃子中有1%、3%和5%風險敞口的投資組合將提供越來越高的絕對回報，波動性和最大提取率略高，但夏普比率或整體風險調整回報率高於全球60/40投資組合本身。
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