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老望 發達集團副董事長
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來源：您真內行
發佈於 2022-03-13 08:27
Grayscale：後現代投資組合為何離不開加密貨幣--1
時至今日，加密資產正日益成為後現代投資組合的關鍵組成部分。現代投資組合理論（MPT）也已成為構建多元化資產投資組合的主流框架，可以預期將優化整體風險和回報。多年來，投資者在不斷變化的市場環境中應用了這種方法，而現在，他們的投資組合正在發生演變。
由於加密貨幣資產的逐漸強大，投資者們在現有投資組合中開始加入這個最新的資產替代類別。本報告將通過現代投資組合理論（MPT）的視角，來深入研究加密資產的投資論點，以及它們在投資組合中的作用。
新興資產類別：
加密資產已經成為後現代組合的一個關鍵組件，它為分配者提供了一個新的類別，將風險和回報範圍擴展到房地產或私募股權等傳統選擇之外。加密資產提供了對下一波網絡、web 3.0雲經濟的敞口，用戶採用率的增長速度與1999年的網際網路大致相當。儘管加密資產強勁增長，但其市場估值週期甚至早於20世紀90年代中期的網際網路。加密資產提供了約2.7萬億美元的可投資範圍，或全球金融資產的約1.2%，並且最近已經變得足夠大，可以納入機構投資組合。
宏觀投資環境：
機構現在正在使用加密資產作為一種新的投資組合構建工具，在宏觀環境下，貨幣供應增長和負實際利率創造了一種動態，不冒險實際上是最大的風險之一。對於許多現金充裕的投資者來說，傳統的資產委託沒有其他選擇，這使得股票和債券的估值達到歷史高位。在過去30年裡，高估值加劇了預期回報下降的問題，這要求投資者在承擔更大的投資組合波動性的同時，更大程度地暴露於非流動性的私人市場替代產品，以維持7%的預期回報率。
後現代投資組合資產:
使用加密貨幣的後現代投資組合資產，在過去10年中有8年是表現最好的資產類別，通過作為一種風險資產和對沖通貨膨脹，為具有挑戰性的宏觀環境提供了一個解決方案。加密資產使之前受到限制的投資組合經理能夠在一個新的極大擴展的風險和回報範圍內進行配置。雖然加密貨幣資產帶來了更高的回報率和更高的波動性，但在過去三年裡，它們也為擁有更高夏普比率或風險調整回報率的投資者提供了比其他所有資產類別更豐厚的回報。加密貨幣資產與全球資產類別的相關性較低，與其他加密貨幣資產的相關性適中，這使它們具有有吸引力的投資組合多樣化優勢。
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