台股是熊還是牛 看Fed臉色
工商時報 李娟萍 2022.03.13
六大投信指出，美一旦啟動升息，台股不確定性可望消弭。圖／美聯社

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俄烏戰事駁火激烈，西方國家持續加大對俄羅斯制裁力道，全球金融市場遭逢巨烈震盪。包括台新、安聯、保德信、新光、群益、瀚亞等六大投信指出，可觀察美國聯準會（Fed）態度是鴿是鷹，判斷市場方向是熊是牛。
17日Fed將召開聯邦公開市場委員會（FOMC）利率會議，市場高度關注其動向。
安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，3月以來，台股走勢主要反映Fed升息及俄烏變局兩大變數，美國聯準會一旦啟動升息，原本市場對於升息碼數、政策方向等相關不確定性，即有望隨著政策步調方向和經濟願景等明朗化，而逐漸消弭，目前研判美國升息兩碼的機率不高。
在烏俄變局上，由於兩國局勢變化、走向及時程推演上，皆處在不確定階段，對於未來經濟成長動能、通膨壓力及大宗物資商品價格影響程度，須視衝突情勢發展時間長短而定。
蕭惠中預期，在局勢尚未明朗前，台股走勢將反覆波動；另一方面，在近期盤面上，部分有基本面支撐的標的走勢開始有與大盤脫鉤的跡象，值得留意。
群益馬拉松基金經理人王耀龍指出，俄烏局勢不確定高，兩國雖進入談判，但戰火沒有叫停跡象，戰事拉長，油價上漲，連帶影響通膨高升，也牽動Fed升息動向。依Fed watch利率期貨顯示，此次應是升息一碼，後續再隨著通膨數據，再升息四至五次。
惟西方國家對俄羅斯的制裁，如進一步造成俄羅斯金融危機，全球經濟也會被拖累，Fed升息動作也可能延後。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，受通膨、油價及戰爭等因素干擾，台股回跌到年線位置，此屬系統性風險，短線上指數將來回震盪。但從俄羅斯軍火存量及經濟實力等多方考量，俄烏戰爭不可能打太久，且烏克蘭已同意成立中立區，局勢有機會和緩。
投資仍應回歸基本面，由於第二季是除息旺季，今年不少上市櫃公司配息大方，高股息又本益比偏低的標的，是不錯的投資方向。
瀚亞菁華基金鄭行甫、新光台灣富貴基金經理人南震杰及保德信金滿意基金經理人賴正鴻建議，一旦戰爭結束，回到正軌，今年的景氣仍可正向看待，新科技應用的趨勢不會一夕改變，高毛利電子股如晶圓代工、IC設計、IP股、記憶體、ABF載板、伺服器、電動車等持續看好。
短線上，資金沒有絕對安全的地方可以暫泊，建議投資人可先靜觀其變，保有手上有現金，等待最好的時間點買進。

經濟學者看俄烏 「礦工和農民打架，商人和工人圍觀」
俄烏戰事牽動全球政經情勢，台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，分析此事對全球經濟的影響性，可以「礦工和農民打架，商人和工人圍觀」來形容。
孫明德說，俄羅斯人是挖礦的，俄羅斯的石油占全世界10％，天然氣占17％；烏克蘭人則有為數眾多的農民，該國是小麥盛產國，國旗顏色上藍下黃，就是代表藍天下的小麥田。因此兩國打仗，可視為礦工和農民打架。
而全球最重要市場的歐美國家（商人）和世界主要供應鏈如東南亞、中、台、韓等國家（工人），並未介入這場戰爭，意指商人和工人在旁圍觀，俄烏戰爭限於礦場及農場，並未擴及到市場及工廠，對全球經濟的的影響，沒有這麼直接。
但戰爭一開打，全球股市及債市波動劇烈，已造成能源及糧食價格大幅上漲，戰事持續兩周之後，市場開始擔心停滯性通膨出現，將導致經濟陷入衰退。
孫明德認為，後續應觀察的重點在於：俄烏實體戰爭是否超過一個月，以及西方國家除了凍結俄羅斯外匯存底、將俄羅斯七家銀行踢出SWIFT之外，是否對俄羅斯有更進一步金融制裁，而俄羅斯是否也進行反制裁，例如禁止化肥出口等，上述問題若趨於惡化，對全球經濟恐造成重創。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，烏克蘭為全球最大氖氣供應商，氖氣為半導體晶片製程關鍵原料，烏俄是否影響半導體及記憶體供應，值得關注。他建議，看待俄烏地緣政治風險變化，除持續關注油價及通膨走勢外，對於半導體及記憶體供應情況也應留意。
聯準會台股牛市熊市六大投信俄烏戰爭