台股難回神？ 外資短線抽腿長線樂觀
【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2010.01.27 03:02 pm

台股在經歷連續7個交易日的跌勢之後，上午在平盤上下區間震盪，多空對決氣氛仍濃。
記者黃義書／攝影
在央行大動作趕熱錢、歐美政策緊縮的狀況下，市場傳出資金行情即將告終的說法，甚至不少外資buy side開始憂心是不是得開始改變操作策略。麥格理證券於今日出爐的報告中指出，近期外資流入確實減少，但在兩岸關係看好、內資助陣之下，資金行情至少還有1個月的好光景；摩根士丹利證券也看好部分外資只是擔心過年封關的流動性風險，因此先行撤出，但中長線目標不變。
摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞指出，近幾個交易日的大跌確實讓不少外資法人重新思考投資策略是否正確，更需注意的是農曆新年2月11至21日，11天的封關期間勢必會有流動性風險的疑慮，因此短線賣壓難免。不過，基本上近期的目標和基本面仍未改變，預估指數在7000至7200點將有支撐。
麥格理證券指出，象徵資金動能的M1b貨幣供給額年增率持續創高，去年12月甚至高達30%以上；然而，金融體系信貸擴張的狀況已經開始趨緩，反映的不僅在於M2貨幣供應量成長幅度縮小，更可看出國際資金的流入減少，外匯存底單月年增率由2009年11月份的23.7%縮小至12月的19.4%，增長幅度連續9個月提升的狀況在12月份告終。
麥格理證券於去年下半年起，持續對於台股資金行情過熱的現象亮起示警黃燈，憂心M1b觸頂後的修正難免。不過，撇開外資近期的不確定性，因兩岸進展關係良好，美國低利率環境預期可維持到下半年，因此國際資金還是將持續看好亞洲資產，並保持彈性寬鬆的資金流動，預期台灣的資金行情還將維持1個季度。
摩根士丹利證券今年目標點數8500點雖然已經過去，但王嘉樞指出，隨著資產膨脹的問題逐步改善，下半年科技股旺季來臨、ECFA利多加持，下半年絕對還有高點。建議投資人可以參考複製2004年回檔修正時的投資模式，當時包括下游硬體大廠、大宗原物料、保險、資產和電信股都是優於大盤表現的族群。