戰火下的虛實貨幣消長比特幣與黃金

山頂洞人發達集團董事長: 來源：財經刊物發佈於 2022-03-05 00:01

戰火下的虛實貨幣消長比特幣與黃金
工商時報鍾志恆、陳怡均、顏嘉南、陳碧芬、賴瑩綺、數位編輯 2022.03.04

俄烏戰火未歇，黃金與比特幣身價亦水漲船高。圖／Unsplash

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自2月24日俄羅斯開火進攻烏克蘭以來，全球民眾彷彿親臨戰場。股票、新興市場貨幣激烈震盪，戰火發生至今，在各項避險資產中以黃金表現最佳，優於其他選項。
值得注意的是，對俄烏兩國本身，俄羅斯如不使用加密貨幣以外的其他貨幣，即可有效躲過歐美各國的金融制裁，延續戰力。烏克蘭政府政府與非政府組織則透過加密貨幣捐款募得超過1720萬美元的資金，使虛擬貨幣金流霎時間成為俄烏間的兵家必爭之地。

隨著俄烏交火及情勢惡化，國際油價狂飆至2013年以來的新高，油價失控上漲引發通膨惡化疑慮，期貨市場貴金屬如黃金、白銀等同步大漲，種種跡象使全球投資者布局避險資產的動作不斷。回顧以往經驗，國際油價上漲多伴隨通膨惡化問題，貴金屬黃金、白銀ETF也受到市場關注，如1973～1974年第一次石油危機，以及1978～1980年第二次石油危機，黃金與白銀漲幅很顯著，甚至在2002年至2008年長期供不應求，分別有逾200％與300％的漲幅。
因避險需求持續升溫，金價自二月以來即因應Fed升息消息不斷及俄烏衝突局勢持續拉鋸走揚，除了經濟制裁俄羅斯使得大宗商品出口受限，讓通膨惡化，若3月FOMC會議只升息1碼，仍很可能推升金價持續上漲創高。至3月1日（即開戰第六天），4個交易日以來交割的黃金金價甚至跳漲2.3%，飆至每盎司1943.80美元高價，即是從2021年1月以來最高的收盤價。
反觀擁「數位黃金」美名的比特幣，在俄烏兩國衝突最初爆發之際應聲下跌，價格一度跌穿3.5萬美元。然在2月26日晚間，美國、歐盟、法國、德國、義大利、英國、加拿大等西方國家大幅升級對俄制裁措施，並發表聯合聲明宣告將數間俄羅斯銀行逐出環球銀行金融電信協會（SWIFT）後，俄央行行長則於2月28日發表聲明反擊表示，俄羅斯不斷發展國內金融基礎設施，可以確保其「不間斷運行」。俄已開發可在境內取代SWIFT系統的金融信息傳輸系統（SPFS），在此同時加密貨幣的身價轉而水漲船高。
加密通貨數據商Kaiko資料顯示，俄國自2月24日開始入侵烏克蘭以來，集中以俄羅斯幣盧布和烏克蘭幣格里夫納買賣的比特幣交易所，其成交量都創數月新高。美國與歐盟的金融制裁主要仍依賴銀行執行規定，若是受制裁的企業或個人想要以美元或歐元等傳統貨幣進行交易，銀行有責任封鎖交易。然而數位貨幣在標準金融體系外運作，交易紀錄在分散式帳本或區塊鏈上，傳統銀行也束手無策。專家指出，拜加密貨幣在俄國興起所賜，俄羅斯更容易躲避歐美金融制裁。
期間烏克蘭副總理兼數位轉型部長費多羅夫曾透過推特呼籲主要加密貨幣平台，封鎖對俄國用戶的付款交易。對此全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）28日表示，不會「單方面」凍結數百萬名清白用戶的帳戶。大型交易所Kraken亦表示，在沒有法律要求下，無法凍結俄國帳戶。不過同樣受惠於加密貨幣「去中央化」的特性，烏克蘭政府透過推特請求外界以加密貨幣捐款，約24個小時便募集逾價值1000萬美元的加密貨幣。自俄羅斯攻打烏克蘭以來，加密貨幣捐款持續湧進烏克蘭透過推特發起的加密貨幣群眾募資，迄今已超過1720萬美元。
4日俄烏已進行雙方第二次會談，稍稍放緩投資人高漲的避險情緒，加上美國10年期公債殖利率曲線轉趨平緩，金價近期強勁漲勢再陷小幅拉鋸。比特幣雖仍居高價，但為避免普丁陣營利用加密資產逃避歐美經濟制裁，各國政府正著手研究加密幣交易所相關作法反制。俄烏戰火未歇，於虛實兩端的貨幣消長競賽也將續擂戰鼓。