盤勢分析：受美股大跌、中國貨幣政策緊縮等傳言拖累，22日亞股一片慘綠，台股大跌200.56點，跌幅達2.47％，8,000點失守，收在7,927.31點，來到今年新低。全球資金行情已在降溫，股市可能需要時間整理。
據證交所統計，22日單日三大法人同步賣超227.03億元，其中外資賣超203.85億元，為造成台股大跌的主要賣壓來源。累計今年元月以來至22日，外資買超金額已降至579.15億元。
觀察今年元月以來台股單日成交量的變化，可以發現，原本在市場預期元月行情淡季不淡發酵，以及資金行情推升下，成交量從1,800億元附近，逐步攀高至1月7日2,032億元後，即逐步下滑至不到1,500億元，顯示市場觀望氣氛已逐漸轉濃。
若再從美國政府公布新法案將限制商業銀行投資對沖基金和私募股權基金、中國政府陸續祭出緊縮貨幣政策、穩定銀行投放及房市調控相關政策方向，及台灣等亞洲央行打壓熱錢的態度，還是台股單日成交量變化等各方面來看，資金行情確實已在降溫。
觀盤重點：由於台股從去年第4季以來，在資金行情不斷推升下出現驚驚漲行情，一旦短線上受市場不利消息或是資金暫時退場影響，先前受惠資金行情推升下的漲幅，自然會面臨漲多回檔的壓力，而這也是導致台股回檔的最主要理由。
不過，對於全球資金行情出現降溫，中國貨幣政策緊縮、升息傳言甚囂塵上，市場投資氣氛欠佳等現況，則持相對樂觀態度，其理由有二：一是中國提早採取緊縮貨幣政策的動作有利市場中長期正向發展，對市場的影響只是「短空長多」；二是基本面持續改善，產業能見度亦拉長。
基本面方面，台灣去年12月外銷訂單金額較11月成長1.5％，出現淡季不淡效應，年成長率則大幅增加52.6％；預期今年上半年受基期因素影響，成長幅度將逐漸減緩，但受惠中國經濟強勁，美國景氣持續復甦，外銷訂單年增率仍可望維持2位數成長。
在後續資金動能上，可多留意M1b數據的變化，判斷市場資金動能是否有減緩跡象，做為投資上的參考。
投資建議：以晶圓代工產業為例，目前市場已傳出產能吃緊狀況，這對晶圓代工產業是正面的，但對於IC設計相關族群而言，現階段卻有可能因為暫時拿不到更多的產能成長性可能會受到限制。
至於DRAM族群，由於去年11、12月廠商補庫存效應，激勵DRAM現貨價格上揚，近期則因補庫存效應降溫，使得DRAM現貨價格出現回軟狀況；不過若從相關廠商公布的去年第4季財報數據，還是未來產業前景來看，可望持續受惠個人電腦需求強勁支撐的趨勢並未改變，故仍是今年布局重點。
展望未來，短期有國安基金釋股疑慮與國際股市漲多拉回的修正，中長期對台股長線看法仍屬樂觀。觀察近期財報與經濟數據，評估2010年景氣趨勢向上，且資金動能強勁；布局重心為半導體、光電與中概股。但因受晶圓代工產能供給吃緊影響，短線上則建議減碼IC設計類股。（本文作者為富蘭克林華美投信第一富基金經理人）