烏俄危機債市多空交戰 行庫看殖利率逢高分批布局
中央社2022/02/23 22:12
（中央社記者謝方?台北2022年02月23日電）烏克蘭 危機升溫加上高通膨預期，債市短期陷入多空交戰局 面，在投資配置上，公股銀行業者認為，市場中長期 將回歸基本面，會緊盯全球市場利率水準，逢高分批 增建債券現貨部位，逢低搭配部分期貨空單避險。

近日俄羅斯承認烏克蘭東部兩個分離地區獨立，除 派軍進駐更進一步與兩國建交，歐美等多國指責俄羅 斯侵略烏克蘭，相繼宣布對俄羅斯展開制裁，市場預 期能源價格將隨目前局勢飆升，供應鏈與通膨壓力大 增。

隨資金避險需求上揚，將轉入公債市場，不過烏俄 局勢又引發能源價格飆升疑慮，促使通膨加劇，市場 預期債市短期將呈現多空交戰局面。

一家公股銀行業者指出，戰爭議題屬於短線因素， 市場中長期仍將回歸基本面，包含全球貨幣政策走向 及經濟成長情形等都是關鍵。

債市投資方面，公股銀行業者表示，將緊盯國內、 外全球市場利率水準走向，逢高分批增建現貨部位， 逢低搭配部分期貨空單避險，並依市場狀況動態調整 投資策略，並注意存續期間控管，平衡投資部位風險 與收益。

另在股票部位配置上，公股銀行業者說，由於全球 資金緊縮趨勢加速，恐衝擊資產評價，評估股市震盪 修正機率極高，台股雖具備高股息優勢，難免受到全 球市場修正影響，將因應市場變化審慎操作。

烏克蘭危機升溫，金融業繃緊神經應對，多家公股 行庫包含兆豐、一銀等皆表示在烏俄完全沒有曝險部 位。

金融研訓院金融研究所長林士傑指出，俄烏局勢升 溫，預期資金會流入具避險性質的美國公債，促使美 國公債市場呈多空交戰局面，因資金湧入讓10年期公 債殖利率有下探力道，不過市場預期戰爭將促使通膨 加劇並拉長時間，將支撐10年期公債殖利率往上走。

歐洲公債市場受到市場高通膨預期的影響劇烈，林 士傑預估10年期公債殖利率上走的可能性較高。

另俄羅斯為新興市場投資的指標重鎮之一，隨歐美 出手制裁俄羅斯，投資人對新興市場產業投資價值會 產生疑慮，投資動能和意願會趨緩，不利新興市場基 金表現，若制裁行動對俄羅斯經濟產生嚴重傷害，林 士傑預期對高收債及股票基金等會有較劇烈的負面衝 擊。