優先順位高收債 法人挺
經濟日報2022/02/23 22:12
經濟日報 記者高瑜君／台北報導 市場投資情緒持續受到聯準會緊縮政策預期，以及俄烏地緣政治等不確定性影響，不過，法人表示，在景氣復甦持續、企業營收與獲利持續改善、信用風險相對較低的環境下，高收益債在息收水準上仍具吸引力，其中，優先順位高收益債還具有存續期短，發債產業更多元優勢，仍具有配置價值。 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，根據摩根大通的統計數據，過去12個月企業信評上／下調家數比例躍升至2.3倍，續創紀錄新高，且2020年疫情剛開始爆發時被下調評級的523家公司中，有高達74%的公司在去年被上調。同時，各產業評級上調家數均高於下調家數，顯示隨著經濟擺脫疫情陰霾，也令企業信用改善的動能持續。 此外，觀察高收益債信用違約交換指數（CDX指數），現階段仍明顯低於2018年10至12月波動時的水準，顯示企業違約疑慮仍低，企業的融資條件依然相對有利，營運仍無虞。 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，聯準會1月FOMC會議暗示緊縮腳步加快使市場上調全年升息預期次數至五次，加上歐洲、英國央行相繼轉鷹，引發風險性資產大幅震盪，使1月優高收利差擴至427bp、美高收利差擴至356bp、歐高收利差擴至376bp。另外，俄烏政治風險升溫，烏克蘭作為俄羅斯與歐洲間天然氣管線必經之地，地緣政治風險使能源價格得到支撐，推升油價並促使能源產業公司債是高收債中表現最佳。 李運婷指出，儘管短期市場受聯準會轉鷹影響，但在景氣復甦支撐信用風險穩定，存續期較短，息收仍具優勢的高收債仍吸睛。