群益曾炎裕 短線找買點
經濟日報2022/02/19 21:03
經濟日報 記者 黃力 群益投顧副總裁曾炎裕指出，真正的大利空是美股多頭力量衰竭：目前全球投資最大風險就是美股，所有利空消息（俄烏、升息）如果在美股多頭時期，可能二到三天就被買盤消化掉持續上漲，但1月升息與2月俄烏消息主導美股，頻頻出現盤中下殺現象，這就是長期龐大多頭部位持續減碼的徵兆，類似2008年與2011年時，試想華爾街原本100%資金做多，現在做多變成2/3，做空（減碼）變成1/3，多頭力量仍大但股市震盪加大。 美股走空根本原因，是美國科技股估值偏高面臨修正： FAANG股價大跌，輝達收購ARM失敗等。因為半導體低庫存，所以每個晶片大廠預估皆是需求大於供給求，但華爾街投資銀行持續以2023-2024年半導體景氣到頂反轉為理由偏空，實質原因是聯準會將連續升息，估值最高的半導體與網路股面臨強大修正壓力，例如台積電（2330）股價跌破1月法說展望樂觀價位。 台股方面，台股最大利多是投資資金充沛，基本面佳加上資金流入，消息面受俄烏關係影響短線震盪但偏多心態較強，也可能是指數在頭部震盪的特性，1月封關前賣壓退場的資金仍未全面回補，場外觀望短線伺機進場，2021年12月證券劃撥存款餘額為3兆1686億元創下歷史新高。如果台海危機都是買點，那烏克蘭危機也可能是短線投資機會。 投資焦點上，第一是疫情曙光解封動作：疫苗施打率普及後，致死率和重症顯著減少，多國邊界2至3月陸續開放，防疫政策鬆綁，歐美以「流感化」看待疫情。衛福部部長陳時中表示「為了不讓台灣經濟與其他開放邊境國家相差太多，勢必開放邊境」，首波將開放商務客入境，未來入境檢疫天數縮短，相對應股票如同2020年第1季疫情出現時的反向：實體經濟與旅遊商務復甦，科技/WFH等修正壓力較大。 第二點是匯率：美國進入升息循環美元指數上漲，但資金持續回流台股趨勢明顯，造成匯率處於27.5到28.0元動態穩定，新台幣也比其他新興市場貨幣強勢，而新台幣波段高低點與台股指數區間高低點高度相關，間接證明外資波段式大買後見指數高點，而外資短線大幅拋售後出現台股低點。 第三點，也是最重要的一點，美股中小型股跌勢普遍超過50%成為標準弱勢股，台股指數目前維持高檔震盪，但許多個股明顯轉弱：1月大跌個股如果開紅盤未能反彈一半以上，技術面型態上就是轉弱，這些類股賣壓會持續增強，直到跌幅滿足後爆出大量才會開始築底。 投資錦囊 俄烏關係消息變化天天上演，今年全世界至少增加1000萬個「烏克蘭專家」，但實際影響全球經濟程度非常有限，戰爭從來不是理性分析的產物，俄羅斯希望造成既定事實，美歐則努力不要變成既定事實，主角烏克蘭則努力練習備戰。