2022/02/15 08:56:32
經濟日報 記者王皓正／即時報導
市場持續消化對升息預期、偏高通膨數據與地緣政治緊張雜音，但疫情出現放緩跡象與正面的就業數據也使股市收到資金青睞。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，過去一周除歐非中東地區股市資金小幅淨流出外，其餘地區股市皆迎來資金淨流入，其中美股淨流入金額更由前一周的43.02億美元放大至352.48億美元，動能強勁。

安聯投信表示，美國1月消費者物價指數來到7.5%高於市場預期，加上部分聯準會官員釋出鷹派談話，市場對於升息的預期與幅度持續升高；與此同時，因俄羅斯與烏克蘭的緊張情勢仍在升溫，刺激油價走高、避險情緒上升，美股主要指數上周多有幅度不一的走跌，其中過去成長幅度較大的科技股順勢拉回，修正幅度較大。

安聯投信表示，雖如通膨、地緣政治與升息預期等不確定性與因子持續拉扯市場，但觀察近期陸續公布的美股企業財報與經濟數據等普遍正向，預估在相關不確定性被逐漸反覆消化後，市場焦點仍將回歸企業獲利與經濟等基本面，長線有望恢復穩健走勢。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，雖聯準會於1月底最新的利率決策會議並無明確透露今年預計的升息幅度與次數，但隨著近期公布通膨數據偏高，從利率期貨市場便可發現，市場對聯準會升息的幅度與步調也持續調高、資產波動較大，市場後續也持續關注包括資產負債表的縮減計畫，以及購債是否會提前結束等。

謝佳伶表示， 雖對升息相關擔憂與預期牽動近期市場情緒，但從過去經驗來看，從1950年以來的12次加息周期，僅除一次因經濟衰退出現例外，其餘有11次標普500指數在升息期間皆繳出正報酬、平均年化漲幅來到9%。

觀察當前美國經濟，謝佳伶指出，最新的非農就業報告數據來到46.7萬人遠高於市場預期的15萬人，顯示就業市場恢復狀況良好，加上企業近期獲利與營收持續成長，經濟仍朝向復甦重啟方向；此外，包括企業資本支出上升、遞延的消費需求、美國人民超額儲蓄以及後續的財政政策利多等正向因子，長期來說也有望對包括股市在內等風險性資產帶來一定支撐。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示， 近期市場持續消化聯準會可能加速貨幣正常化的擔憂預期；雖然從K線來看，指數自虎年開紅盤以來一路走高，但觀察跌深的高評價股走勢，相關干擾因子的影響還在。

安聯投信台股團隊表示，舉例來說，市場其實於半年前便已開始反覆消化對於聯準會升息相關進程的預期；此外包括對於庫存調整的擔憂、或是混淆成長動能放緩與訂單調整狀況，也成為過去一段期間內持續壓抑市場表現的雜音，卻忽略了現階段訂單調整後、仍呈正向的成長動能。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，市場在年前已陸續反映與消化對於聯準會升息的擔憂，而指數在較大波動中本益比也出現下修。觀察近期台股的預估本益比已來到約15倍左右，為10年平均水準以下，投資價值浮現。

廖哲宏表示，觀察農曆年前台股走勢，在包括資金面的影響與評價面的修正後，短期受到投資情緒起伏帶來的資金影響應已過去，台股接下來將重新回歸基本面，2月接下來影響股市的因子也有望由陸續登場的法說行情接棒。

展望後市，廖哲宏指出，科技股第一季有望淡季不淡，2022年企業資本支出也有望持續成長。雖通膨現象增加了商品需求的不確定性，但包括半導體產業在內等企業資本支出持續成長；此外，如雲端、伺服器、電動車與汽車電子等產品規模升級等需求之成長趨勢則仍明確，科技股後市仍有投資機會。