2010-01-21 工商時報 【記者張志榮／台北報導】
美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡昨（20）日指出，受限於「市場推升需求預期」、「零組件缺貨」、「零組件價格飆漲」、「勞工短缺」、「擔憂去年第四季與今年第一季毛利率」等考量，筆記型電腦族群短線將面臨獲利了結賣壓。
目前外資圈sell side幾乎一面倒看好筆記型電腦族群，尤其是品牌股宏碁（2353），代工股則除了摩根大通證券擔憂潛在殺價壓力外，隨著出貨量一步步向上調升，樂觀基調也一路主導股價表現，金文衡投資建議的微調是否牽動筆記型電腦族群投資氛圍改變，值得關注。
金文衡指出，去年第四季筆記型電腦出貨成長率達13％、高於他原先所預估的12％，顯示耶誕節需求真的不錯，但他擔心的是，一路上漲的零組件價格趨勢，無論是品牌代工廠商，毛利率勢必都會受到衝擊；更甚者，去年第四季新台幣兌美元匯率升值1％，也會衝擊獲利。
金文衡認為，此時競爭力高下立判，舉凡成長力道較強、產品組合較佳的廠商，如宏碁、仁寶（2324）、緯創（3231），受衝擊會較小，營業利益率較能維持在穩定的水準。
至於筆記型電腦今年第一季需求狀況，金文衡表示，儘管去年第四季基期已高，但由於中國需求優於預期，迫使廠商必須提早備貨，致使整體第一季出貨下滑幅度預估僅有8％；此外，英特爾於1月初亮相的新CPU，也有助於出貨。
由於目前外資圈sell side預估第一季筆記型電腦出貨下滑幅度約3％至5％，金文衡的下滑8％顯然高了些，他指出，以勞工短缺為首的零組件缺貨問題已開始浮現，儘管整體需求概況非常好，上述問題恐會限制該有的成長力道。
金文衡指出，目前供給緊俏的桌上型與筆記型電腦零組件包括：被動元件（尤其是MLCC）、DRAM、GPU、HDD、ODD、MOSFET等。
金文衡認為，出貨數據向來是筆記型電腦族群股價表現的重要指標，英特爾財報內容只是印證需求強勁的市場預期，且隨著上半年蘋果iSlate的推出，及下半年企業換機潮的逐步浮現與新smartbooks等產品的推出，但隨著相關個股股價從去年點至今已漲了1倍，短線股價恐將區間盤整、甚至有小幅拉回的空間。
對長線客戶而言，金文衡建議可等股價回檔後再買進，慎選毛利率較無壓力、投資價值不太貴、且去年股價表現相對落後的個股，目前仁寶、緯創、鴻海（2317）投資評等皆為「買進」，鴻海同時擁有iSlate與新iPhone題材。