獲利、展望皆美 外資反降評日月光投控
工商時報 李娟萍 2022.02.12
日月光投控法說會公布2021年獲利創新高，滙豐證券卻認為第一季與全年展望沒有大驚喜，降評「中立」。圖／本報資料照片

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封測大廠日月光投控（3711）法說會公布2021年獲利創新高，滙豐證券卻認為第一季與全年展望沒有大驚喜，降評「中立」，認為封測族群投資吸引力比晶圓代工族群低，目標價由130元降至120元，外資看日月光投控保守派聲音變大。
日月光投控11日股價表現平平，終場小跌0.48％，收103元。觀察三大法人動向，外資賣超13836張，投信賣超213張，自營商賣超978張，合計賣超15027張。
日月光2021年第四季本業強勁，且處分陸廠貢獻獲利180.6億元，單季每股純益達7.2元，2021全年每股純益14.84元，展望2022年第一季，封測／材料需求依舊強勁，儘管營收將受到淡季及出售陸廠影響，但程度有限，表現有望強於季節性。
外資圈中，給予日月光「買進」、「優於大盤」投資評等的者計有大和資本、美銀、瑞信證券等，看法中立的則有高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞銀證券，滙豐證券最新轉投保守派陣營，降評日月光投控至「中立」，亦調降其目標價。
綜合各家券商看法，日月光投控2021年第四季及全年表現突出，符合大部分外資法人預期，樂觀派法人對日月光經營層表示本業包括打線封裝、先進封裝、測試、SiP等業績都將持續成長，加上IDM委外比重提升，看好封測業務營收續創新高，且毛利率、營益率都將超越歷史新高，全年展望樂觀的觀點上，也給予肯定。
日月光投控2022年是否真能維持榮景，樂觀派與保守派外資看法不一，大摩認同日月光投控封測需求在2022年依舊強勁，但是定價環境將不若2021年強勁，且根據大摩對供應鏈的調查，大陸封測同業已在削減價格以爭取訂單，恐將不利於日月光投控2022年毛利趨勢，因此，對日月光投控2022毛利率持保守看法，維持「中立」投資評等。
滙豐則認為，日月光投控經營管理階層對2022年展望雖正向，但2022年資本支出將持平於20億美元，低於多數半導體廠的資本支出比重，此外，隨著日月光投控出售占其ATM業務7～8％的四家大陸ATM設施，預期日月光2022年的整體營業利潤僅年增10％。

外資日月光投控封測降評中立