2022/02/03 07:00



談今年的行情規畫前，我們先把去年大家關心的3個狀況釐清：長短料缺料、通膨、缺櫃，這些都跟疫情相關。我認為疫情因為疫苗施打率普及，以台灣而言，今年第1季已達7成以上，也就是說基本的群體免疫效果已經達到了，會慢慢流感化；今年缺櫃與缺料也會因此改善，通膨的高點應該是去年第4季，今年通膨壓力會慢慢地降下來。
在這樣的情況下，我覺得台股走勢可能會呈現第1季下跌整理、第2季慢慢上來、第3季最迷人，第4季續強。

先說第1季。去年底那一波行情延續到1月之後，2、3月應該會做一個修正，有幾點理由，第1個是因為大家對美國縮表會恐慌。其實，我個人認為縮表是個假議題，因為前年美國聯準會放了3兆美元，去年放了1兆多美元，這兩年膨脹4.52兆美元，但聯準會已經用逆回購收回1.52兆美元，等於是去年1兆多美元的膨脹又收回來，所以說這個縮表並不影響大局，但這是一個心理影響，第1季大家還是會擔心縮表和升息，所以2、3月會有壓力。
第2個是疫情，大家擔心過年很多人回台灣，會有破口，不過，就像我先前所說的，疫苗普及率已超過7成，基本上這個議題也不會有太大影響。第3個理由是2月的業績應該會比較差，這是因為去年過年，大陸基本上沒有什麼停工，但是兩年都不回鄉過年也不太可能，所以今年的過年停工，會因為去年基期較高的關係，讓2月的數字比較差，再來就是第1季會做一個長短料的庫存調整，第1季業績可能不好。
因為這些議題，第1季行情會陷入整理，但是相對的，第2季開始，反而經濟數據就會開始上來、業績慢慢上來，然後，第2季財報出來後，配息的概念就會充斥市場，台股殖利率高的議題會被討論；而且，第2季縮表、升息的方向也會比較確定，大家會認為比較安全了。所以，大概4、5月台股就會慢慢上去。
到了下半年第3季，因為整個缺料問題改善，蘋果的提貨量會加大，尤其台積電第3季的營收與獲利很有機會大幅跳升，會帶領大盤，然後第4季延續行情。
應該這樣說，雖然我認為第1季會跌，但是部分是因為業績基期與返鄉的問題，台股還是有基本面的保護在，所以大家要忍一下，第2季業績慢慢上來，但是最迷人的是第3季，今年第3季台積電為首的科技業數字是很漂亮的，所以我看第3季台股加權指數有機會到二萬點。
就是說，第1季下跌的時候，反而是好股票撿便宜的好時機。總而言之，我還是認為台股一旦調整，可以準備撿便宜，但一定是要買好股、買趨勢股；不要怕下跌，也不用怕雜音，包括升息通膨等雜音不要怕，雜音都是進場點。…（本文完整版請見《財訊》雙週刊652期）