複合式債券 攻守兼備
經濟日報2022/02/06 21:50
經濟日報 記者王奐敏／台北報導 聯準會1月會議顯示鷹派立場更強硬，打擊市場投資情緒，風險性資產走勢震盪，美債殖利率飆高也讓債市承壓。不過，通膨若在下半年因基期因素出現降溫情況，聯準會可能放慢緊縮貨幣的速度，屆時具備利差優勢的債券如新興主權債、非投資等級債等將有表現機會，擔心短線波動的投資人，可考慮複合式債券基金，以兼顧報酬與風險的平衡。 野村投信指出，聯準會態度較去年12月會議時更鷹派，包括縮表時間提前，可能在6月啟動，規模較預期的12個月內縮減1兆美元更大，且預計於2022年至少升息四次。上半年債券市場將持續受到聯準會政策影響而較波動，投資人也會觀望。不過，過去經驗顯示，當升息趨勢確立後，投資將逐漸回歸基本面，具有利差優勢或殖利率較高的債券可望吸引資金回籠。 野村基金（愛爾蘭系列）全球多元收益債券基金經理人賀昱誠表示，短期Omicron造成各國限制措施，將使供應鏈瓶頸雪上加霜，短期內美國通膨仍居高不下，且將高於聯準會觀察的2%通膨目標。不過，在數字見頂後將逐步回落，因為供應鏈也會因應大環境自行調整，緩和瓶頸壓力。 目前債券市場已反映聯準會將升息三至四次的預期，這情況若持續下去，風險性資產將如同2018年面臨短期修正壓力，但這正是在低檔進場的好機會。 賀昱誠指出，目前新興國家主權債殖利率相對具吸引力，特別是升息已接近尾聲的新興國家如俄羅斯、南非。非投資等級債（原高收益債）及次順位金融債的投資前景亦看好，並偏好較短存續期（2年內）的債券。 瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭表示，投資策略上不宜單押同一種債券基金，投資人可廣納具備收益吸引力標的，包括高收益債券、新興市場債券，以及投資等級債或透過債券組合型基金等波動較低資產，彈性動態調整配置，以因應市場可能的震盪。