康和證券看台股｜虎年明星產業：電子、科技
工商時報 林燦澤 2022.02.06
2022年電子股聚焦半導體、雲服務、電子紙、折疊手機。圖／freepik

FacebookLineTelegramTwitterWeChatPrintFriendly個股速查

電子股四大向上趨勢 吸金
2022年開紅盤金融市場隨即遭遇通膨、升息及縮表等擾動造成科技股波動大。觀察產業發展趨勢，即便2022～2023年在終端消費電子雜音紛擾，依然還有更多產業商機值得關注。
在半導體方面，全球各大晶片業者nVidia、AMD、Marvell、Apple、高通、聯發科及大型系統業者等有志一同鎖定發展高速運算HPC領域，期許在全球數位轉型浪潮下搶占一席之地，這一切歸功於半導體先進製程讓更多HPC得以應運而起，也是台積電在2022～2024年營運成長主軸，同時雲服務業者也紛紛自研HPC，更帶來晶片設計服務商機，創意及世芯-KY營運可望受惠。
然而先進製程持續升級伴隨而來晶圓製造成本及良率門檻提高，Chiplet（小晶片）降低整體系統晶片成本、縮短晶片設計流程的效果更為明顯也逐漸被晶片業者所採納，2022～2023年搭配Chiplet的HPC晶片雨後春筍般出現擴大對ABF產能消費，2022年ABF供需緊俏將持續對欣興、南電及景碩營運維持正向。
雲服務方面，全球雲服務業者2022年資本支出增長兩位數以上，其中mexta因應元宇宙生態支出成長超過50％，來自資料中心需求為2022年眾多產業中最具營運能見度，再者Intel、AMD Server CPU將迎來多項變革，Intel首次採Chiplet、CPU Die Size增加20～30％、PCIe 5及通道增加、DDR5及DIMM材料及製程升級、高速傳輸對PCB要求提高等等，2022～2023年對資料中心相關業者健策、金像電、嘉澤、譜瑞-KY、金居等可望帶來價量齊揚商機。
電子紙產業方面，美國拜登總統提議將聯邦最低時薪7.25美元至2025年逐漸提高為15美元，也獲得美國各州零售商、旅遊業及餐廳業等響應，線下零售商導入電子貨架標籤（ESL）加速數位轉型及降低人力薪資高漲衝擊，ESL應用在未來二～三年由歐洲拓展至北美和中國，全球滲透率由5％提高至20～30％，ESL為電子紙擴張首波商機。而元太在電子紙薄膜材料市占率超過95％，2020年底啟動首次擴產計畫，至2022年底預計產能擴增四～五倍，同時原廠址興建新廠因應需求，一改以往企業謹慎風格．建議可留意元太長線營運成長動能。
智能手機方面，雖已屬於成熟產業但新應用創新從未中斷過，2022年iPhone基於8K／4K攝錄影、變焦等考量，預計將長達六年未升級後攝12MP提高至48MP，採用台積電製程及2-In-1技術提高低照度進光，為采鈺增添營運成長來源。最後，2021年第四季以來折疊手機曝光頻率提高及售價也不像以往高不可攀，雖2022年滲透率1～2％但期初發展對Hinge供應鏈產值卻是巨大，提供新日興、兆利、興櫃股富世達等的中長期營運契機。
全球科技四大產業 有看頭
依循傳統找尋未來快速成長產業的邏輯，有以下幾個選股方向：1、mextaverse（元宇宙）：2021年底FB更名mexta後，元宇宙快速爆紅，雖然目前仍處於初期建設階段，離電影頭號玩家的理想世界還有段距離，但在巨頭FB宣示將全力投入之下，未來幾年發展可期，且消費性產品指標企業Apple也傳出2022年可能推出AR頭盔產品，屆時對元宇宙相關個股又將是一大激勵。除了FB與Apple之外，建議關注提供背後運算能力的Nvidia、目前最具元宇宙雛形的Roblox、提供3D建模能力的Unity與提供分布式運算／存儲網絡的Cloudflare。
2、Crypto（加密貨幣）：目前加密貨幣使用者約3億人（滲透率4～5％）。如同2000年的互聯網，不同於2017年炒幣的投機，2019年以來各種實際應用如：DeFi、NFT、GameFi等孕育而生，且隨著各國逐漸有效監管，機構投資者也開始入場，未來幾年將是投資的黃金時期，建議關注主打合規的Coinbaxse、持有比特幣最多的Microstrategy與比特幣相關ETF（GBTC.US、BITO.US）。
3、Green Energy（綠色能源）：目前全球電動車銷售占比約7％，可再生能源發電占比約12％。隨著各國對環保與氣候變遷的日益重視，與近年來技術進步帶來的成本下降（如陸上風電已達到與市電同價），綠能相關產業長線趨勢明確，至於選股有兩個方向：（1）電動車、光伏或風電都為各國積極推動與補貼的方向，建議關注電動車龍頭Tesla、兩大PV Inverter龍頭Enphases與陽光電源、成長快速的風電業者明陽智能。（2）受碳中和大框架下影響產能供給的高能耗產業如鋼鐵。預期中小鋼廠將受環保、碳排、技術等方面壓抑，最終可能關廠、整併，使噸毛利、淨利可望逐步擴大，走出過往景氣循環，建議關注寶鋼、中鋼。
4、SaaS（軟體即服務）：2021年Cloud占企業IT支出約15～20％。有別於2C多項領域如電商等在疫情滲透率大幅拉升導致的高基期，2B產業特色使SaaS有著受惠滯後疫情且穩定滲透的發展，2021年第三季約近半的美股SaaS業者營收增速仍較前一季呈現加速的狀態，待成長股評價調整之後，SaaS優異的成長前景仍是未來的重點領域，留意創新能力強且積極發展成平台的業者如：Datadog、Monday.com、Zoominfo與仍處快速成長的業者如：Snowflak、Confluent、Sentinelone。

電子康和證券明星產業八大券商看台股