美林：股債基金經理人持續加碼美元 經濟仍為市場焦點
鉅亨網程宜華．綜合外電
根據美林證券(MER-US)全球基金經理人報告指出，
經理人已經在悄悄增加美元部位。其中債券經理人加碼
的程度為1999年 7月以來僅見，而股市經理人中有 29%
對美元呈現淨加碼的投資動作，創下歷史新高。市場的
風險胃納也持續走弱，有 38%的受訪者將他們的投資期
間比過去縮短許多，而多數經理人仍擔憂全球經濟未來
的成長。
美林指出，股市經理人對全球經濟走向仍抱持謹慎
的態度，預估全球實質經濟將「趨弱」的受訪者為淨
37%，這個數字比上個月的 52%和 7月份的 65%略有減
少。另外，認為未來12個月內全球經濟將「衰退」的受
訪者有淨 22%的比例。
外匯投資者過去幾週來已重新看淡對全球經濟，特
別是歐洲與亞洲地區。不過美林指出若從基本面來看，
最近匯市資金波動已經過度，美元部分支撐力道將會逆
轉，對於美國金融業的風險也將重估。
美林報告指出，股債二市的基金經理人皆持續增加
美元持有部位，受訪者中有淨 43%的比例認為美元被過
度低估。不過美林認為雖然從基本面來看美元的確遭到
低估，但也不足以構成加碼美元的原因，最近美元的買
盤應是基金經理人積極規避風險與槓桿操作之故。
此外，通膨問題顯然已經失去市場的目光。根據調
查顯示，預估全球核心通膨率將在未來12個月內降低的
受訪者呈現淨 48%的比例，比起上一個月的淨 18%和 7
月份的3%增加許多，顯示市場對於經濟的擔憂遠遠高於
通膨。
在這份調查基金經理人的報告中，顯示他們的風險
胃納持續走弱。經理人手中持有的現金部位平均都微服
提高了4.8%，有增加現金部位的受訪者則呈現淨 36%的
比例。在過去一年中，基金經理人持續嘗試著減少風險
，有淨 38%的受訪者將他們的投資時間縮減到比過去還
短的程度。