法人觀點：柏瑞投信稱，疫情驗證ESG股債耐震，吸引資金續流入
2022/01/26 12:05 財訊快報／記者劉居全報導

市場預期美國聯準會(Fed)或將加速寬鬆政策退場，帶動美國10年期公債殖利率上彈，2021年12月投資級ESG債券承壓，不過非投資等級ESG債券受惠能源價格反彈表現較佳。此外，新冠變種病毒Omicron的重症率較低，市場風險情緒好轉推升ESG股市走揚。

柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，由於新冠疫情一波未平、一波又起，持續催化ESG投資意識，帶動2021年全年ESG資產的投資金額水漲船高，預計在ESG議題持續發酵下，2022年全球永續投資的動能料將只增不減。

根據Barclay跟BofA於2022年1月的統計，2021年資金明顯偏好ESG相關主題，帶動ESG概念債券基金2021年規模成長25.8%(約1000億美元)，ESG概念股票基金規模亦成長26.9%(約3000億美元)。而2021年全球ESG概念債券發行創下歷史新高，達9640億美元，預計2022年ESG概念債券發行金額可望上看1.2兆美元。

另方面，根據Bloomberg統計，2021年12月ESG債券指數成分發行企業中，信評被調升家數多於被降評家數，顯示ESG企業基本面持續改善。此外，12月全球ESG投資級企業債指數的未償金額有所增加，整體成分債券檔數維持12000檔，但全球ESG非投資等級債指數的未償金額有所下降，可能原因在於部份企業預期美國貨幣政策將逐步轉向，因此對融資活動審慎以對、或進行債務去化。

在ESG債市展望方面，柏瑞ESG量化多重資產基金經理人江仲弘表示，2021年12月量化模型顯示市場氣氛保持樂觀，由於Fed可能較預期更快升息，貨幣政策回歸正常化之後，有利於銀行及能源等以價值為導向的產業，在投資等級債券配置方面，相對加碼能源及新興市場金融債。非投資等級債配置方面，加碼新興市場金融及工業。

在ESG股市方面，柏瑞ESG量化全球股票收益基金(經理人方定宇表示，Fed升息箭在弦上，預期升息初期股市將趨於波動，不過從歷史經驗來看，Fed升息對全球股市的影響是短空長多，在升息後股市可望呈現「先下後上」的表現。

統計過去Fed於1983年以來的7次升息期間，美國S&P 500指數在升息後6個月均呈現上漲態勢，平均幅度約8%，升息後12個月平均上漲幅度為6.1%；若以目前股市評價水準來看，較接近於第5次升息循環的1999/6～2000/6，當時升息後6/12個月的S&P 500指數報酬率分別為7.0%/6.0%，顯示升息會造成短期震盪，但不至於讓股市轉多為空。不過，仍須留意觀察今年企業獲利情況、通膨和升息對經濟的影響，以及中國經濟增長可能下行等風險。