華南儲祥生 挑網通綠能
經濟日報2022/01/22 20:30
經濟日報 記者 黃力 華南投顧董事長儲祥生表示，美股四大指數耶誕節長假後啟動補跌走勢，市場關注聯準會升息與縮表力道是否有加大趨勢。由於通膨居高不下，近期利率交換市場訊息顯示，今年底前聯準會升息幅度有可能來到4碼，甚至有3月將首度升息2碼之可能性，造成美股上周賣壓沉重、美債殖利率大幅飆升，其中科技股走勢相對疲弱，那斯達克指數甚至回測年線支撐。 鑒於科技產業去年基期較高，且疫情後指數大漲，部分原因來自於極度寬鬆之貨幣環境，故即使法人對科技業長線基本面並不悲觀，預期美聯準會升息前後，市場將持續接受資金面的利空測試，第1季國際股市劇烈震盪恐難避免。 台股方面，金融股從去年第4季開始啟動補漲行情，壽險股由於去年大量實現金融資產投資收益，法人對於今年成長性較有疑慮；銀行股除升息題材之外，由於台灣經濟成長率今年依舊樂觀，企金、消金規模成長可期，若利差擴大將有助於放款獲利同步成長。 觀察近期補漲的低價銀行股，若股淨比仍位於歷史低檔區間，或EPS明顯成長、但股價並未大幅超越2020年疫情發生前高點者，中長線具補漲空間。至於電子類股走勢分歧，除台積電（2330）月中法說會意外上調今年美元營收預估帶動外資法人回補持股，股價仍可維持強勢外，櫃買市場與眾多中小型電子股上半月之修正走勢，透露法人大戶有籌碼鬆動跡象，多檔人氣高價IC設計股本月修正幅度超過20%，投資人需留意晶片漲價利多鈍化，或成長性開始衰退之產業利空或將發生，高檔技術面轉弱或量能退潮者尤需留意操作風險。 反觀，去年受晶片缺貨影響，產業復甦力道明顯遞延之產業，如網通、車用等領域，近期有觀察到法人資金開始少量佈局跡象。以車用領域為例，已有下游供應商傳出車用晶片缺貨，有望在今年第2季減緩，故車用零組件、車用鏡頭、車用電子下游等廠商今年可望迎接回補庫存拉貨潮，加上去年產業基期與目前股價位階皆處於相對低檔，若升息造成市場修正，可尋求低接買點。 至於半導體設備與耗材等廠商，在去年12月下旬股價走出一波漲勢，主要提前反映台積電上調資本支出至440億美元之產業利多，相關個股短線漲多之後，周轉率放大籌碼稍嫌凌亂，但由於產業趨勢明確，如特用化學、高階封裝供應鏈今年成長力道大，遇國際股市利空壓回仍可持續關注。 其他產業方面，可留意太陽能、風力發電等政策做多族群，在電子股轉弱資金撤出之後，由於基本面不確定性低，短期內可望成為法人資金避風港，投資人可觀察技術面與法人籌碼短線操作。 投資錦囊 10年期公債殖利率上揚，加上聯準會的貨幣政策轉鷹，今年升息的幅度可能會加速，甚至縮表，所以這波美股跌得非常重，這種情況下，外資再去賣台股造成萬八失守。盤面上，這波下跌主要是去年電子股漲多，傳產股價比較守得住，是因為去年都沒漲，本益本沒那麼高，吸引部分資金佈局。