呂俊儀·Yahoo財經特派記者
2022年1月21日 週五 

台股21日受到美股回檔幅度擴大，加上國內新冠疫情持續升溫，單日大跌318點或1.75%，指數跌破萬八，收17899點，周線收黑，外資單日賣超400億元，三大法人賣超458億元。不少投資人擔心台股資金派對提前告終？由於距牛年封關僅剩3個交易日，分析師建議，股市本益比經過修正，「會慢慢走穩」，投資人應將持股水位控制在五成左右或自身「睡得著」的程度。

觀察近期影響大盤因素，包括美債息飆高導致股債波動激烈、預期Fed升息本夢比股跳水修正本益比、美國10年期公債殖利率連兩日下跌以及美國參議院通過反壟斷法導致科技股急挫。而台灣因每日疫情變化，也衝擊市場信心。

美債息衝擊股市說法與盤面背離

分析師王兆立表示，今年底美國還有期中選舉，貨幣政策若真趨緊，恐對執政黨選情不利，另外，通膨壓力雖然還是很高，但今年第一季與去年同期物價已上漲基期相比會有滑落跡象，貨幣政策不至於到非常嚴重緊縮。

而美國10年期公債殖利率上揚導致美股連續性的回檔修正的說法上，王兆立認為，美國周三、周四的10年期公債殖利率是下跌的，但美股還是下跌，周五盤中美債殖利率持續下跌，但美股盤後電子盤還是繼續跌，試問怎跟市場說的又不同？

反壟斷調查挫科技股恐「失真」

此外，市場也認為美國參院推動《美國創新與網路選擇法案》，限制網路平台服務商操作空間，該法案能否獲參議院全體同意仍不明朗，目前大型科技業也正發起大規模遊說和公關活動。另外美國還通過一項修正案，打算讓中國這類外國競爭對手更難取得美國用戶數據。王兆立強調，針對大型科技業反壟斷調查仍是持續進行中，股市若說因為這消息而大跌，有點失真。

然而，投資人擔心股市波動恐加劇，經濟動能也可能放緩。分析師也指出，大型美企開始將手頭現金用於收購交易並實施庫藏股，可視為正面消息。如微軟近日宣布以逾700億美元買下動視暴雪便是一例，此交易案引人注目部分在於以全現金方式收購。

截至去年第三季為止，蘋果帳面現金約1905億美元，谷歌母公司Alphabet有1420億美元，亞馬遜790億美元，mexta坐擁581億美元。蘋果、微軟已利用部分資金派發季度股利。而除亞馬遜外，科技巨擘最近也都買回庫藏股，投資人樂見企業買回自家股票，因為這能拉抬股價。

Fed縮表時程要特別謹慎

但他也提醒，FED縮減資產負債表會導致股市下跌幅度較大，準備要實施時，要特別小心謹慎，預期應該不至於今年上半年就上路，股市就有機會反彈，倘若上半年就實施，股市將會再往下修正。

至於有人提出升息對高科技股或成長股的股價影響較大；高現金股息殖利率或價值型股或週期性股票較不受影響，甚至可能會受惠，王兆立也強調，今年以來股價創歷史新高的是蘋果、高通、博通、應用材料等；原物料或後疫情受惠股只是反彈，更別說股價創歷史新高。

若從更長的時間觀察，2000年迄2021年真正波段大漲好幾倍的股票以成長(創新產業)科技股為主，美股原物料或景氣循環股只是跟著景氣循環上下，當景氣循環高峰已過，產品報價下跌，修正幅度都不小，時間是展望佳的企業的好朋友。展望不佳、股價處在高檔，未來的時間會是企業的敵人。建議選股以未來有夢的族群為主；但必需時築夢踏實的族群或個股，如半導體、電動車、蘋概股(未受紅色供應鏈衝擊個股)等。