連續配息13年這十檔潛在殖利率超過5％

chen2929 發達集團總裁: 來源：價值投資發佈於 2022-01-19 08:27

連續配息13年這十檔潛在殖利率超過5％

2022/01/19 07:45:09
專欄作家阿格力
前陣子阿格力跟大家分享了如何推估2022年的股利，今天更進一步了！阿格力這次直接替大家整理10檔2022年潛在殖利率超過5%的個股，同時考量必須連續配息超過13年，連遭遇金融海嘯一樣能夠配息，代表其營運能夠經得起市場波動的考驗。（原文刊載於2021年12月27日）

10檔潛在殖利率5%以上的個股出爐

公開之前，還是帶大家快速複習一下殖利率預估的方式，阿格力習慣採用的是近 4 季的EPS作為全年獲利預估（假設第四季跟去年持平），並以近5年盈餘分配率的平均作為其配發股利習慣的依據，公式如下：

圖一：評估潛在殖利率的方式。資料來源：阿格力

那根據12/24的收盤價，阿格力整理了下列10檔在2022年殖利率可望達到5%以上、且過去連續配發股利超過13年的公司如下表。阿格力再以其中的燦坤（2430）以及崇越（5434）這兩檔作為例子，和大家說明為什麼他們的營運模式能夠給予他們2022年這麼好的殖利率。

表ㄧ：10檔明年可望超過5%殖利率的個股。資料來源：阿格力

燦坤（2430）獲利大成長，2022年潛在殖利率逼近7%

燦坤前幾年兩年可說是多事之秋，不只換了三個董事長，連總經理也換了兩位。不過燦坤自從換了總經理之後，陸續把許多虧損的轉投資停損掉，重新回頭專注本業，例如關閉績效不好的店面、重新推出Surpass精品店面，種種改變讓燦坤去年先是穩住3C通路龍頭寶座，2021年上半年就賺贏去年一整年，前三季繳出2.74元的成績，累計年增率高達119.2%，成績斐然。

圖二：燦坤轉骨成功，獲利大躍進。資料來源：阿格力價值成長股APP。

2021年10月政府推出了五倍券才振興經濟，許多人自然也把五倍券拿來添購自己的3C配備，我們從燦坤10月、11月分別繳出48.49%、12.01%的營收年增率便可窺知一二。不過值得留意的是，燦坤營益率也因為相關的促銷而呈現下降的趨勢。儘管如此，燦坤第三季營益率仍比去年同期多了55%，若因行銷而帶來更多的營收，獲利相信也能跟上。

圖三：燦坤轉骨成功，獲利大躍進。資料來源：阿格力價值成長股APP。

最後回來看看燦坤的盈餘分配率，阿格力有發現3C通路（包含全國電子，股票代號6281）的盈餘分配率向來都相當大方，燦坤過去即使轉投資不順利而大幅侵蝕獲利，但依舊能夠順利配息。燦坤過去5年的盈餘分配率平均約76.41%，若以近4季EPS共3.34元估算，大概可配出2.55元，換算目前股價的話，潛在殖利率高達6.89%，相當的不錯。

圖四：燦坤盈餘分配率一直都有相當不錯的水準。資料來源：阿格力價值成長股APP。

崇越（5434）受惠半導體熱潮，近四季獲利超過12元，潛在殖利率5.49%

崇越是一家以半導體相關材料代理銷售為主的公司，主要代理日本信越集團的相關產品，信越集團是全世界矽產品的最大供應商之一，尤其晶片的原料－矽晶圓就是他們的主力產品。除了晶圓以外，其他像是光阻液、封裝材料、塗佈用的特殊膠等，半導體材料應有盡有。

目前崇越半導體材料的業務營收佔比約八成，這幾年半導體需求持續成長，崇越營收自2017年單月的18億多，也逐步成長迄今已經每個月可以繳出37億元的水準。

圖五：崇越營收伴隨半導體市況持續成長，2017年以來營收成長翻倍。資料來源：阿格力價值成長股APP。

崇越2021年前三季已經賺進9.14元，尤其今年10、11兩個月的營收年增分別是30.15%、31.07%，2021年第四季的財報要持平或持續成長的機會相當大。若以近4季的EPS來評估，崇越2021年應該相當有機會繼續把獲利的新高推進到12元以上。

圖六：崇越今年賺進1個股本有如囊中之物，近4季獲利更達12.15元。資料來源：阿格力價值成長股APP。

由於崇越主要的業務是代理，相較於其他耗材製造商（如特用化學品的勝一，股票代號1773；工業氣體的聯華林德）有研發或有原料成本的挑戰，崇越的毛利一直相當穩定，造就其持續23年都能獲利並配發股利的紀錄。也因為代理商通常資本支出或是轉投資的需求較少，崇越的盈餘分配率也長年維持在70%上下，近5年的平均盈餘分配率為69.33%，以近4季的獲利推估殖利率的話，即使本周（12/24）收盤價（153.5）創下歷史新高，潛在殖利率仍有5.49%，相當值得大家留意其營運。