瑞信：金融股寄望ECFA題材 不如先期待海西經濟區
2010/01/13 16:45 鉅亨網
【鉅亨網記者游玉琦】 距離MOU生效日僅剩3天，瑞信證券出具報告表示， 簽署MOU僅是為兩岸關係進行打底，並指出ECFA帶進的 實質幫助將非常有限，不如期待簽署海西經濟區；同時 指出台灣利率政策即將鬆綁，給予國泰金 (2882) 新 光金 (2888) 、台新金 (2887) 、富邦金 (2881) 「表現優於大盤」評等，目標價調升至75元、18元、16 元、45元；第一金 (2892) 、中信金 (2891) 「表現 劣於大盤」評等，目標價皆從18元上調到18.5元。
繼花旗谷月涵不看好ECFA能帶進太多實質效應後， 瑞信證券也跟進表示，目前看來，ECFA能在2010年所能 帶進的效益非常有限，加上ECFA的簽訂時程極有可能因 為政治因素而延宕，若能在預定時程內簽署，合約內容 與利益也恐有稀釋之虞；雖然懷疑ECFA在可預見的未來 能為台灣帶進多少利益，卻指出與中國簽署海西經濟區 (West Straits Special Economic Zone)將可為台灣金 融業帶進實質利益。
由於MOU的簽署比預定時程延後半年，瑞信證券分 析，ECFA的簽訂時間也極有可能往後推遲，且ECFA帶進 的效益也可能跟著減弱，雖然銀行股股價仍有可能跟著 ECFA簽署進程跟著看漲，但預估收益率並不會跟著好轉 ，。
瑞信說明，對ECFA的近期效益抱持著懷疑的態度， 倒是對海西經濟區所能構成的優勢較感興趣，海西經濟 區是以福建為主的計畫，中國官方近期正積極推動相關 合作，但是台灣官方對此協議仍表現猶豫。
瑞信證券預估，2010年下半年台灣利率政策將鬆綁 ，在利率調升動作實際發生前的6個月前，便是進場好 時機，看好壽險類股表現將優於大盤，建議投資人可抓 緊機會買進壽險股；而瑞信證券給予的評等、目標價將 在2010年第3季陸續實現。
信用成本將成為2010年銀行股表現的關鍵，瑞信證 券也以此為評估的重點，銀行股首選為備抵呆帳覆蓋率 高達220%的台新金；而淨利息收益率與放款備抵呆帳將 成今年銀行股獲利表現的主要動能。
由於國泰金與新光金具有大規模的壽險業務，預估 將成為利率鬆綁後的最大受益者，銀行股部分，由於備 抵呆帳覆蓋率最高，加上來自彰化銀行的獲利提升，瑞 信證券首選台新金；建議賣出第一金、中國信託。