2022/01/10 05:30

■盧彥瑋

回顧台股2021年表現強勁，台股基金更是強，依CMoney顯示統計至2021月12月30日，166檔基金平均報酬率40.1%，139檔台股基金績效打敗大盤。封關前台股行情偏多，加上台股評價面具優勢、外資持續加碼台股，資金動能升溫，成長動能持續，建議可伺機持續加碼台股基金。

台股基金績效打敗大盤 可伺機加碼
台股作多好時機可從以下幾面向觀察來看︰第一、股市已過利空測試，通膨年增率下行，但有經濟復甦支撐，而新型變種病毒Omicron已證實為高傳染低重症；第二、聯邦公開市場委員會雖確認加速縮減購債，但縮減路徑視經濟狀況而定，今年升息3碼，利空出盡；第三、短線上，至3月前，美國聯準會（Fed）貨幣政策仍處緩購債偏多格局，而台股半導體上游第一季價格持續調漲，企業獲利持續上修。

檢視台股基本面，評價面仍偏低，半導體上游法說展望對今年供需看法樂觀，第一季晶圓代工漲價幅度優於預期，台股企業獲利上修，本益比評價卻相對下行至13～14倍。目前石油輸出國組織與美國、中國等主要原油消費國的政治角力目前美中佔上風，加上前年10月～去年3月油價基期快速由40美元墊高到60美元，研判在油價基期墊高及貨櫃塞港開始緩解的狀況下，後續通膨年增率下行，有利風險性資產情緒恢復。

看好半導體上游 可偏多操作
現階段，由於貨幣政策仍偏多、台股產業結構受惠半導體與5G升級長線趨勢、企業獲利上修，建議仍將維持偏多操作，選股側重半導體上游，追隨產業成長力道與科技國國內生產總值（GDP）調升驅動因子，操作策略仍擬高度追蹤半導體景氣、通膨年增率、美股風險溢酬等因子，彈性調整持股水位，並布局高殖利率個股，降低淨值波動度。盧彥瑋表示建議聚焦以半導體相關（晶圓代工、IC設計、IP、矽晶圓）及供需吃緊漲價概念股-ABF，以及股性較活潑的電子紙、汽車電子、伺服器概念股等族群。

整體而言，全球經濟基本面依然健康，今年投資偏向股優於債，建議以經濟表現強勁的台股為配置核心，目前全球居高不下的通貨膨脹率，顯示全球對於商品的需求仍遠大於供給，預料今年中後才有可能逐步緩解，台灣電子零組件出口值也可望繼續維持高檔，成為台股持續上漲的支撐，因研判2022年指數震盪偏多，建議投資人可以定期定額方式進行布局。（作者為華南永昌永昌基金經理人）