元月效應發威？4大權值股主導
工商時報 數位編輯 2021.12.30
台股示意圖。圖／本報資料照片

FacebookLineTelegramTwitterWeChatPrintFriendly個股速查

外資今年操作績效不如大盤，因而出現了聖誕節放假期間，大買台股的罕見情況。專家認為，外資認錯回補下，台股跨年行情沒有太大問題，不過，外資錯了快一年，最後幾天才亡羊補牢，必須點火權值股，拉升大盤，才會有效果，研判台積電、聯發科，國泰金、長榮等4大權值股，可望成為這波外資積極回補標的，將成為主導台股元月效應的領頭羊。
外資今年整體操作績效沒有擊敗大盤，是不爭的事實，因而罕見外資聖誕節不休假，積極認錯回補，已經連7日買超台股848.95億元。不過，今年累計仍大幅賣超4700億元。也因外資牛年拉尾盤，造成台股攻上萬八，並再度創新高。
蔡明彰估計，外資此波搶在聯準會升息前回補台股，規模可望達1000～1500億元，約是今年賣超的三分之一。在外資認錯回補下，台股跨年行情沒有太大問題，當指數攻上18300點後，散戶會認為萬八不是天花板，此時台股才會成交量放大到3000億元以上，並改善目前的價量背離。
4大權值股 主導元月效應
外資錯了快一年，最後幾天才亡羊補牢，該怎麼操作才會有效果？蔡明彰強調，當然是點火權值股，拉升大盤，最後軋內資。但權值股該點火誰呢？他研判，台積電、聯發科，國泰金、長榮等4檔權值股主導元月效應，機率最高。
目前上市公司前10大市值權值股，分別台積電、聯發科，鴻海、台塑化、中華電、富邦金、國泰金 、聯電、長榮、台達電。
蔡明彰認為，現階段產業景氣，鴻海、台塑化、中華電、台達電等4檔缺乏成長題材，不會是外資買超對象。剩下來6檔權值股中，台積電、聯發科、國泰金、長榮等4檔權值股，出線機率最大。
外資鎖定台積電、國泰金的機率 高於聯電、富邦金
為何外資鎖定台積電及國泰金的機會，會高於聯電及富邦金？蔡明彰分析原因，主要是台積電漲幅遠不如聯電，又遭外資賣超；而國泰金及富邦金雖然獲利都很好，但就目前股價而言，國泰金殖利率卻勝於富邦金。
台積電及聯電明年都將持續成長，不過，今年來台積電僅上漲18％，而聯電漲幅為43％，加上外資今年累計賣超台積電39萬張、約2300億元。因此，蔡明彰研判，比起聯電，外資這次回補較有可能鎖定台積電。他認為，一旦台積電回到679元高點位置，必須再漲60元，對大盤貢獻500點，再加上其他權值股上漲，台股可以輕易挑戰萬九關卡，屆時散戶將不請自來。
而金融業是少數受惠升息的類股，具有避險功能，未來幾個月內必然獲得大量買盤。加上今年金融業大賺，15家金控前三季稅後盈餘逼近5000億元，其中，國泰金及富邦金都超過 1000 億元，兩者佔整體金控一半盈餘。所以外資重心也必然落在金控雙雄。
只不過，蔡明彰認為，外資回補國泰金的機率，會高於富邦金，主要是著眼於殖利率考量。富邦金及國泰金今年EPS分別估計是14元、11元，明年股息則分別估是4.5元、4元，但富邦金價位較高，金控發放股利受相關法規限制，以目前價位計算，富邦金殖利率略低於6％，國泰金高於6％。
聯發科、長榮是發動跨年行情指標
此外，10大權值股中，12月以來漲幅最大是聯發科17％、長榮16％，蔡明彰指出，顯示這兩檔才是外資發動跨年行情的指標，不僅外資點火，內資也高度認同，內外資共襄盛舉的權值股，才會有接下來的元月效應。
蔡明彰強調，外資喜歡世界競爭力一流的公司，聯發科擊敗高通，成全球手機晶片霸主；長榮營益率拿下全球貨櫃輪第一名，並造12艘2.4萬TEU大型貨櫃輪，新船加入後，長榮將成為全球塞港、缺櫃下運價大漲的最大贏家。
再分析估值，聯發科今年EPS 估 66 元，明年上看70 元，以目前價位計算明年本益比 17 倍，估明年發放 62 元，股息殖利率 5％。長榮今年 EPS 估 45 元，明年估 50 元，目前價位計算，明年本益比3倍不到，估計明年發放 18 元股息，殖利率13％。
蔡明彰認為，外資敢搭台積電、聯發科、國泰金、長榮等大權值股，內資就敢跟，因為手上沒有這4檔權值股或相關股票，就可能面臨明年元月效應賺指數、賠差價的風險。
他以台積電供應鏈為例，辛耘、信紘科、帆宣、中砂等4檔漲停；聯發科集團的揚智也大漲，表示有些內資盯住台積電、聯發科，但看大作小。
同理可證，貨櫃三雄不是全球貨櫃輪規模最大，但獲利能力世界第一，同樣航空雙雄華航、長榮航，也不是全球航空規模最大，但今年締造全球航空最佳獲利，股價必然有表現。
※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
（旺得富理財網 鄭心芸）