柏騰(3518)-12月營收創新高 推薦買進
‧台灣工銀證券投顧 2010/01/08 09:19

評析：
1. 柏騰(3518)公佈12/2009自結合併營收為2.5億元，MoM+2.9%，QoQ+155.5%。而4Q09合併營收7.38億元，QoQ+10.15%，YoY+40.1%，12/2009與4Q09營收皆寫下歷史新高紀錄。而2009全年營收23.85億元YoY+19.67%，估計稅後EPS 7.36元。
2. 預期柏騰NB防EMI真空濺鍍營收在2010年可與NB整體產業成長相當，出貨量成長YoY+24.34%，1Q10下滑幅度將小於15%，加上輪圈濺鍍出貨量可成長一倍以上，估季2010年營收YoY+28.66%，帶動稅後淨利YoY+23.73%，稅後EPS 9.11元。
3. 柏騰輪圈濺鍍2009年出貨2.8萬顆，2010年日本、亞洲、以及美國車市逐漸回溫，2010年可望出貨達到5.7萬顆，YoY+103.57%，出貨量呈現逐季成長，若市場反映需求良好，出貨量有機會再往上加。
投資建議：
由於柏騰目前本益比(PER)不到10X，股價打底已久，NB需求持續強勁，輪圈濺鍍也開始有較明顯成長，因此推薦買進，目標價PER 13X(2010年EPS 9.11元*13)。
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