政府救股應安內再攘外——兼論「黑暗騎士」
呂宗耀
1953年生，宜蘭人。
1987-1997年任職國泰人壽證券投資小組組長，負責國內外股票、債券投資一千億台幣部位操作，期間指數平均年報酬率21%，國壽平均年報酬率73%。
1998年應陳田錨前議長邀約轉任大眾金融集團投資總監，2001與國壽工作夥伴並具證券分析師資格的張献祥，共組投資研究團隊。
2003年邱靜怡接續加入，正式啟動「呂張投資團隊」由八人增至廿三人，呂、張二人專注在策略思考與經驗傳承，邱靜怡貫徹紀律執行，六、七年級成員分具商學、理工背景，均具碩士學歷，老中青三代結合經驗閱歷與最新社會、產業脈動，聚焦第一線走訪資本額卅億以下、業務轉戰全球、CEO為第一代經營者的上市櫃、興櫃公司，每週每人以走訪請益四家掛牌公司為內容，工作主軸完全捨去流行、循環之產業公司，全力聚焦在唯「成長性」是問的差異化投資內容，開創出有別於當下台股分析體系的投資風格。
撰文：呂宗耀
本土投資人是台股最重要的命脈，未來台股能否快速由此次國際金融災難中再起，「攘外必先安內」應是重點。
股市行情急速下墜，政府要救的是台灣命脈所繫的優質中小型掛牌公司，而非一味地著墨在大型權值股，成為外資大提款機。
本文由工作夥伴吳威辰、楊道遠、張志強共同執筆，再由張獻祥總結，希望能透過歷史事件及「黑暗騎士」電影，傳達出此刻股民所期盼的安內（本土資金）攘外（外資）政府救股政策。
中國近代史九月最具歷史意義的事件之一，即為民國二十年所發生的九一八事變，日本藉炸毀南滿鐵路嫁禍國軍，進而進攻瀋陽，展開全面侵華戰爭；值此同時蔣介石的思考戰略是「攘外必先安內」，先穩固國內力量，再抵抗日本侵略。然而二十五年張學良發動「西安事變」，打亂戰略，使奄奄一息的共軍得以喘息，雖最後抗日勝利，卻也種下日後國民黨失敗的因素。
台股自二○○八年五月二十一日至九月十五日，加權指數下跌近三五％、成交量縮為高峰的三分之一，期間外資賣超近台幣三六六○億元，而ＯＴＣ指數下跌四五％、成交量縮為高峰的五分之ㄧ。這個現象顯現出以內資為主的中小型個股因流動性不足而跌得深，而占權值較重個股流動性高，但成為外資提款機；雖然股價同樣下跌，但就外資而言賣得掉只是「流淚」，本土投資人卻成為不計價砍出的「流血」。
就基本面獲利數字而言，○八年上半年所有上市櫃公司整體獲利衰退一九％，其中金融負七四％、證券負七○％、汽車負四二％，而電子僅負七％，若是將第一季匯損還原，電子股是正○．二二％，若再扣除大幅虧損的ＤＲＡＭ，電子股獲利成長一九％，營業仍呈現成長，顯示此時股市正屬於信心不足的流動性問題。「攘外必先安內」應成為政府有關單位現階段挽救股市信心最重要原則，透過國安基金體制切入獲利佳、短期股價跌深流動性不足的公司，恢復本土投資人信心，這對積弱不振的台股才是最低成本最大效益的方法，否則一味以大型權值股為指標，最後只會淪為外資抽資金，而本土投資人繼續流血的局面。
蝙蝠俠系列電影惟一沒冠上蝙蝠俠名稱的「黑暗騎士（The Dark Knight）」在○八年七月十四日於美國上映...（精采完整內文請見《今周刊》613期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）
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