2010-01-03 工商時報 【陳欣文／台北報導】
2009年各國財政政策與貨幣政策效應逐漸發酵，經濟數據改善，引領投資人重新投入風險性債市，高收益公司債市及新興債市強勁反彈，尤其歐洲高收益債券型基金以平均近5成的報酬最為亮眼，新興市場債市亦有近3成的漲幅。
反觀金融風暴期間表現最為傑出的美國公債，在2009年只能有墊底表現，壓抑美國債券型基金去年以來僅上揚9.67％。
2009年隨著全球金融與經濟情勢好轉，市場風險偏好程度已明顯增加，在供需狀況出現改變下，美國為主的成熟公債價格表現落後。在零利率的環境中，資金紛紛從貨幣市場流出，並轉而流入各風險性債券，以追求較高的投資報酬，風險性債券價格大漲。因此，包括高收益債及新興市場債券在2009年的表現不亞於股市。
富蘭克林證券投顧表示，因應2010年全球經濟步入成長年，未來伴隨的通膨環境下，較高債息的債券易吸引資金流入，且考量通膨或升息環境通常也是企業獲利成長、政府財政收入增加時期，具高息優勢的高收益公司債市及新興債市可望有多頭行情。
因此建議投資人除了以重視持債品質的全球債券型基金以及重視收益和多元資產配置的精選收益型基金，做為雙核心配置外，可依風險忍受度搭配受惠景氣多頭且又具抗通膨題材的高收益債、公司債券型基金及新興國家債券型基金，以建構完整的債券投資組合。
摩根富林明投信也指出，預期2010年全球經濟僅將緩慢復甦，且不少國家資源使用率仍偏低，故預期多數政府將維持低利政策，將提供債市下檔支撐。2010年投資人除了評估無風險利率的走向之外，也會考量不同類型債券所面臨的信用風險以及供需差異。由於市場不確定性仍高，在同時考量預期風險與報酬後，建議相對加碼可轉債、新興市場公債與高評等債，並適度配置高收益債與美歐公債。