2021-11-30 12:25:50 記者 邱建齊 報導


被動元件廠凱美(2375)因陸續面臨IC缺料/限電及可能的缺工狀況，對第四季持較保守看法。法人表示，估第四季合併營收恐較第三季21.39億元下滑約2成，至17.15億元附近，約持平於今(2021)年第一季，其中限電與客戶端庫存調整將使電容營收季減約6%、電阻則受大馬生產未完全正常而季減達約3成；毛利率則可能再較第三季的22.49%下降0.5~1個百分點，不過同欣電(6271)投資收益則優於預期。雖然公司看明(2022)年各干擾仍持續，但法人仍估有機會再小幅成長。


凱美前三季合併營收59.80億元、年增26.69%，營業毛利14.14億元、年增26.14%，毛利率23.65%、年減0.11個百分點，歸屬母公司淨利9.92億元、年增1.38倍，EPS 7.30元、遠優於去年同期的2.39元。

凱美表示，在今年1月底取得旺詮並出售帛漢進行組織重組，因此今年前10月合併營收為原凱美的電容與風扇加上旺詮的電阻所組成。在目前三大產品線中，以電阻佔61%最高、電容33%、風扇6%；銷售區域以大中國區59%比重最大、台灣17%、亞洲14%、歐洲11%、美洲0.4%；銷售產業包括經銷商32%、消費電子/家電13%、OEM佔13%、工業/醫療12%、充電器/電源10%、汽車5%、EMS佔4%、網通3%、智能儀表3%、專業音響2%、半導體1%(見圖,凱美法說資料)。


針對未來產業趨勢，凱美表示，三大產品線呼應產業脈動，著眼未來新契機包含汽車產業/工業/電源/電腦相關/ 5G與IoT/行動通訊/消費型電子等幾大主軸為主要發展目標。


展望各產品報價走勢，凱美表示，電阻由於缺IC/缺電，製造端又有物流問題，海運/空運成本攀升，導致製造商出貨順暢度沒這麼好，電阻目前出貨量相較第三季可以確定下滑，但隨農曆年即將到來及缺工問題，庫存水位非常健康，價格部分，目前看到的競業狀況相對屬於持穩/平穩狀況，主因電阻製造同業同樣面臨材料/人工各項成本攀升，雖然市況可能有些雜音，但價格因為成本攀升問題，目前屬比較平穩狀況。電容則因整個材料成本可能不斷攀升，不排除反應給客戶，目前就看到的陸資廠/日系廠商，相對應也因此問題陸續將成本反應到客戶端，未來這塊材料會持續短缺，短缺不只造成成本上漲，間接也影響到電解電容的供給。