2010-01-01 工商時報 【張志榮／台北報導】
被外資圈視為「華碩（2357）受惠股」的宏碁（2353），昨（31）日獲摩根士丹利證券調升目標價至112元，這是首家看好宏碁股價將站上百元大關的sell side。評估若能全面強化中國與商用市場的戰力，有機會擠下惠普、登上全球第一大PC廠的寶座。
與鴻海（2317）一樣，由於宏碁昨日收盤價已達96.2元，早已遠遠超過外資圈sell side所設定的目標價，在摩根士丹利證券開出調升目標價至百元以上第一槍後，預料將帶動sell side跟進風潮，宏碁在台股元月行情同樣不寂寞。
摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉預估，宏碁2010年NB出貨成長率將上看33％、遠高於全球平均值，由於美國市場營業利率僅1.5％、遠低於2.5％至3％的整體平均值，若營業利益率相對較高的中國市場比重能增加，就能提升平均值。
陳星嘉指出，這也是為何宏碁毛利率雖然僅從2009年的10.2％略微提升至2010年的10.3％，但營業利益率卻可由2.6％激增至3.1％的原因。
在此基調下，陳星嘉認為，宏碁現階段首要任務就是全面提升中國市佔率，以去（2009）年第三季為例，中國市場僅佔宏碁整體營收比重的5％，遠低於華碩的25％與聯想的50％，此數據雖然讓人失望、但卻也是可以突破的機會。
陳星嘉指出，宏碁在中國NB市佔率僅8％，明顯落後聯想的30％、惠普的19％、戴爾的10％，但在宏碁陸續投入品牌、通路、研發資源後，可望縮短差距，但她也坦承，以通路為例，約需1至2年才能追得上，但由於中國可望在2012年成為全球最大PC市場，這項投資是值得的。
不過，宏碁逐步拉近與惠普的差距是事實，陳星嘉指出，市佔率提升帶動出貨規模擴大後所提升的營業獲利，是這次調升宏碁財務預估值的關鍵，以股東權益報酬率（ROE）為例，便預估將由2009年的14％拉升至2011年的20％。
陳星嘉將宏碁目標價由92元調升至112元，2010與2011年每股獲利預估值則分別為6.18與7.68元，投資評等則仍列為「加碼」不變。