美企獲利旺 傑富瑞喊標普攻5千點
工商時報 鄭勝得 2021.11.26
美股示意圖。圖／美聯社

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投資銀行傑富瑞（Jefferies）發表最新研究報告唱多美股，預估挾著強勁的獲利基本面，標普500指數明年底將攻上5千點大關。 　
美股周四逢感恩節休市。標普500周三小漲0.2％至4701.46點。 　
傑富瑞將標普500指數2022年底目標值訂在5千點，約比現行水平高出7％。明年標普500指數成分股每股盈餘（EPS）加總估達233美元，超越數據供應商FactSet分析師預估的220美元。 　
若傑富瑞預測成真，企業獲利表現超越市場預期，那美股上漲氣勢將得以延續，投資人也將受益。 　
標普500指數成分股今年第三季EPS較分析師預估高出約10％，儘管不如前幾季20％以上，但可看出華爾街持續低估企業獲利能力。分析師預測通常偏保守，特別是經濟解封、需求爆發之際更是如此。 　
但傑富瑞看好企業獲利可期，原因在於美國整體經濟仍以相對快速度成長。FactSet指出，經濟學家預估美國2022年國內生產毛額（GDP）成長率將超越5％，儘管不如今年表現，但仍優於疫情爆發前幾年低於3％的成長率。 　
據傑富瑞數據顯示，依照歷史經驗，當美國GDP成長率5％時，企業獲利通常呈5％～10％成長，甚至可能交出雙位數以上的成長率。 　
按傑富瑞預估，標普500指數成分股EPS加總達到233美元，較FactSet預期的220美元高出約6％ 。而瑞士信貸集團（Credit Suisse）2016年追蹤迄今的數據正好證明這一點：企業獲利通常較市場預期高出6％。 　
但也人認為債券殖利率攀升機率不低，而這恐怕令股市估值下滑。除非企業獲利非常強勁，否則美股上漲如此大幅度恐怕十分困難。傑富瑞首席全球股市策略師達比（Sean Darby）回應表示，只要美國公債實質殖利率維持負值，投資人便有充足理由將錢繼續投入股市。