2021/11/16 09:20
經濟日報 記者王皓正／台北即時報導

美國眾議院通過基建法案一度激勵史坦普500指數站上4700點，惟美國十月CPI年增率6.2%升至31年來新高，十一月密西根大學消費者信心指數初值降至66.8，其中未來一年通膨預期升至4.9%、2008年以來最高，市場擔心聯準會恐被迫或提早升息，美股六週來首度收黑，全球股市幾近持平。依據彭博資訊統計，截至2021/11/12過去一週ETF資金淨流量顯示，整體股票型ETF近週資金淨流入193億美元，主要流入美國及全球股市98.4億及72.2億美元，中國、新興市場及歐洲股市分別有4億、4億及2億美元資金淨流入，亞太及日本股市則為5.2億及1億資金淨流出。

富蘭克林證券投顧分析，全球主要國家公布的通膨維持高檔，美國抗通膨債隱含的十年通膨預期升至2.718%、創2006年以來最高。根據彭博資訊月度調查，今年年底美國CPI中位數預估為5.8%、高於前月調查的5.5%，隨著供應鏈問題及缺工問題改善，明年各季季底CPI預估值分別為5.5%、4.0%、3.1%及2.6%，有望逐漸趨緩，但數值也較前月上調。此外，預期美國通過5500億美元基礎建設法案將帶動更多民間投資與政府支出，經濟學家也上調美國明年各季的經濟成長率預估至4.3%、4.0%、3.2%及2.6%，顯示經濟成長與通膨上行風險並存。建議現階段靠攏具備抗通膨色彩的資產，核心配置首選產業多元布局的美國平衡型基金，兼顧收益及類股輪動機會，債市首選波灣債及高收益債，避開美歐公債並縮減存續期間，股市投資看好三大族群，包括側重數位轉型題材的科技產業，定價能力高且較不受供應鏈短缺影響，以及屬於實體資產且具備通膨轉嫁能力的基礎建設產業，積極者可留意天然資源或黃金產業的區間操作機會。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，隨著經濟復甦，科技產業引領的數位化轉型將持續，樂觀看待科技產業投資前景。其中，雲端的採用已成為企業保持領先地位的重要途徑，隨著企業增加對移動性、協作以及其他遠端工作技術和基礎架構的投資，雲端支出預估將維持高速增長。再者，科技產業得益於先進的生產力、輕資產的營運模式且擁有產品定價權，能夠更好地應對通膨的影響。

美盛凱利基礎建設價值基金經理人尼克．蘭利表示，我們認為通膨可能會比預期的更高或更棘手一些，目前市場認為通膨預期會略微走高，但若通膨預期迅速上揚，可能會讓市場面臨預期及評價面調整，通膨將是未來一年甚至未來五年須面對的關鍵議題，但著眼於基礎建設資產有通膨轉嫁機制，通膨環境下基礎建設資產多有良好表現。